高盛集團：大宗商品銅如何被中國房市擊垮的
- 發佈時間：2015-04-09 08:14:00 來源：中國經濟網 責任編輯：畢曉娟
高盛(Goldman Sachs)分析師週三(4月8日)指出，作為中國樓市“後週期”的大宗商品，銅至少未來兩年將受到衝擊。
近幾年中國樓市進入沉寂期，使得鐵礦石需求受到巨大衝擊，在全球金融危機之後，由於“四萬億”大規模刺激政策，中國樓市在2009-2012年強勁復蘇，新房開工上升一倍。但2013年、2014年和今年早期，新屋開工停止增長。
與中國樓市“前週期”活動密切相關的鋼鐵、鐵礦石、水泥需求受到抑制，再加上礦業投資繁榮時期所造成的産能過剩，這些商品或原材料價格出現暴跌。
相比之下，“後週期”的建築完工量大大超過新開工，原因是前期新開工的繁榮以及開發商加速完成在建庫存以維持現金流。這使得與“後週期”建築活動相關的大宗商品表現較為堅挺，比如銅和鋁。
但這種情況即將發生改變。高盛分析師認為，新開工的疲軟以及最近中國政府限制部分高庫存城市的建設用地將造成至少兩年建築完工量增長疲軟、甚至負增長，從而造成銅的需求下降。
3月底，中國政府出臺從供應端穩樓市的新政，要求住宅供不應求的城市繼續加大住宅用地供應、供過於求的城市通過控制土地供應、調整用地結構、將未開發房地産用地轉化為棚改安置房和公租房、優化住房供應套型等方式多渠道消化庫存。高盛指出，如果控制土地供應的政策能夠實施，將會降低未來的住房新開工和完工量。
高盛認為，即便從樂觀的角度來講，假設2015年和2016年住房銷售增速從2014年的-9%分別升至5%和10%，全國範圍的房地産庫存也至少要到2016年左右才會開始下降。
