“我大藍籌王者歸來了！”一位股指期貨多頭在其朋友圈裏興奮地吶喊。

　　在國企改革、網際網路+、地方債務置換等政策預期不斷發酵的背景下，沉寂多時的藍籌股于昨日再度爆發，股指期貨亦水漲船高。同時，自年初悄然崛起的中小盤成長股，則在蹺蹺板效應下紛紛回調。

　　分析人士認為，目前創業板和藍籌出現了一定的蹺蹺板效應，但蹺蹺板效應都是短暫的現象，只是當指數遇到較強阻力位需要權重股領漲衝關的時候，蹺蹺板效應才比較明顯，從中長期看，創業板和藍籌股有望形成“比翼雙飛”的景象。

　　多因素提振藍籌板塊

　　昨日，伴隨金融、地産、煤炭、鋼鐵等權重藍籌股的集體上漲，滬深300指數成為滬深兩市主要指數中週四表現最好的一隻，全日上漲1.93%或68.19點，收報3592.84點。股指期貨四個合約也悉數飄紅，主力IF1503全日上漲1.55%或54.8點，收報3592點，貼水0.84點；次主力IF1506合約全日上漲1.63%或58.4點，收報3647.6點，升水54.76點。

　　“目前合約升水均處於正常區間，遠月IF1509的升水也僅67.16點，主力合約下週五將迎來交割，因此小幅貼水，屬於合理範圍。”一位私募投資人士表示。

　　對於股指期貨近期反彈，安信期貨分析師劉鵬認為原因有二。其一，本週新股申購已經開啟並將在週五結束，從近幾輪新股申購時的行情來看，期指往往是在新股申購前一週出現調整行情，而新股申購當周出現震蕩走高的行情，這是因為對於新股申購效應，市場提前出現悲觀預期，導致打新之前市場便開啟調整，反而是進入新股申購後，市場對於未來資金解凍形成樂觀預期推動期指上行。其二，1-2月經濟數據表現不佳，國企改革、基建投資等熱點問題或將落地，而通脹水準保持低位及社會融資成本居高不下使得降準降息可期。

　　有望突破前高

　　昨日期指四個合約中，除主力合約IF1503或因交割日臨近而日減倉5009手外，其餘合約均出現增倉。據中金所持倉數據，IF1503合約中，多空前20席位雙雙出逃，其中多頭減持5607手， 僅方正中期席位就減持4559手；而空頭也減持了5486手，減持最多的是國泰君安席位，為2473手。IF1506合約中，多頭前20席位增倉1834手，空頭亦增倉1679手。

　　儘管主力合約多空雙方紛紛于高位減倉，市場繼續上攻力量似有不足，但並不妨礙市場人士的樂觀看法，多數市場人士認為，股指期貨有望伴隨現貨指數突破1月創下的階段高點再創新高。

　　“對於寬鬆政策的預期將持續成為推動近期股指上行的重要力量。”劉鵬認為，在經濟下行壓力較大局面下，貨幣政策仍將保持寬鬆，無風險利率下行有望進一步推動股市估值提升，所以期指震蕩上行趨勢不變，突破前高只是時間的問題。

　　南華期貨分析師劉少傑表示，本輪市場反彈上漲的核心驅動力首先是來源於央行開啟降息、降準週期後，市場無風險利率不斷降低。第二驅動力是市場對於新一屆政府進行市場改革的預期。目前，相對寬鬆的貨幣政策和無風險利率的不斷降低將成為期指的穩定器，而政府各項釋放市場活力方面的改革利好正不中斷點燃熱點。

　　藍籌成長或“燕雙飛”

　　藍籌股與成長股的蹺蹺板效應自去年以來表現得尤為明顯，藍籌股于昨日的爆發會否成為股指期貨騰飛的導火索以及壓製成長板塊的縛龍鎖？這成為市場最為關心的話題。

　　對此，劉鵬認為，經濟新常態之下，穩增長調結構仍是管理層的主導理念，隨著相關重要會議的深入，國企改革等利好藍籌股的政策有望落地，這將有利於長期資金入市，這也是藍籌股有望被激活成為領跑者的重要原因。藍籌股的激活使得創業板資金流入主機板，同時創業板市盈率已經達到80倍，存在高估成分，出現回調也是意料之中。未來這種蹺蹺板效應或長期存在，而效應的強弱則需重點關注政策的導向。

　　劉少傑則更為樂觀：“中國的改革創新需要創業板走出強勢行情，有了資本市場的強大支援，才能激發更多中國人尤其是年輕一代奔赴波瀾壯闊、萬眾創業的歷史潮流之中。中國不僅需要市盈率，更需要市夢率，我個人不僅看好藍籌股，更看好創業板。”