民生銀行遭遇“黑天鵝”、證監會繼續檢查兩融問題、24家公司拿到IPO批文，新股又迎來一次發行高潮……諸多利空資訊來襲，令A股再度走低。在保險、銀行、證券三大板塊集體下跌的影響下，滬指昨日(2月2日)低開低走，全天下跌82.06點，跌幅達2.56%，報收于3128.3點，整體表現低迷。

　　不過在股指期貨市場，主力合約IF1502昨日尾市反彈，僅下跌1.74%，收于3397點，相較滬深300指數升水44點。業內人士指出，股指現貨連續下挫令期指出現升水，短期主機板市場或許存有反彈，不過從目前運作趨勢和監管政策面來看，反彈回補跳空缺口後繼續向下調整或是大概率事件。

　　連續提示回調風險

　　1月12日，滬指跳空下跌1.71%；1月19日，滬指跳空下跌7.7%；2月2日，滬指再度跳空下挫2.56%！不到1個月時間，滬指三度遭遇“黑色星期一”，這不僅在2006、2007年大牛市期間難以遇見，在此輪反彈的11~12月亦是沒有發生。如今，滬市連遭重挫，A股疲態盡顯。

　　而在此次連續調整之前，《每日經濟新聞》連續三日從市場三個角度做出報道，提示A股回調風險。

　　1月27日，本報率先刊登《逾70隻個股昨漲停 題材股炒作進入噴發期》，鮮明旗幟指出市場出現風格轉換，小盤股投資機會顯現，大盤藍籌面臨回調風險，提出股指將進入回調期；1月28日，再次發表《滬指受阻3400警惕“三鼓而竭”》一文，指出“中信證券大股東大舉減持，人民幣再次出現大幅貶值，推動指數繼續攻關的動力已經寥寥。如果2009年高點3478點註定會突破，指數需要一次快速‘下蹲’”；1月29日，繼續刊登《3400點“寒氣十足”多重高壓下回調風險加劇》，深度解析當前市場政策面和流動性情況，再度提出股指存在持續回調風險。

　　從市場走勢來看，本報上述觀點均得以印證。

　　期指升水44點

　　滬指連跌5日後，A股短期風險得到一定釋放，從股指期貨主力合約走勢來看，市場存在反彈的機會。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，主力合約IF1502昨日雖然也隨現貨市場低開低走，不過尾市卻出現大幅反彈，從3367點漲至3397點，全天跌幅縮小至1.74%。

　　值得注意的是，滬深300指數昨日僅收于3353.96點，主力合約較現貨指數升水達到44點，這是近期少有現象，上一次出現還是在2014年12月25日。

　　在2014年聖誕前後，A股也出現了連續回調，當時還是主力合約的IF1501，因為空頭主力緊急減倉，以及滬深300指數連續下挫，最終令IF1501升水45.58點。

　　期指出現升水後，現貨A股立即持續反彈，滬深300指數從3300點一帶快速上漲至3650點左右，短期反彈極為搶眼。

　　有市場人士稱，期貨相對於現貨出現適度的升水，表明市場參與者看好後市。

　　從中金期貨交易所最新數據顯示，昨日多頭主力海通期貨和浙商期貨分別加倉2858手和1147手多單，加倉幅度較大，而空頭主力只有永安期貨和魯證期貨增倉超過千手，不過從凈增倉數量來看，空頭主力凈增空單5145手仍高於多頭主力。

　　短期或存反彈

　　多重利空消息疊加，將滬指再次打回“1·19”暴跌的低位附近。上次暴跌之後股指幾天就快速升至高位，風險未能有效釋放恐怕不是管理層樂於見到的。此次股指再次回到這個位置，就是“降溫”政策在進一步起作用。

　　大摩投資表示，指數延續疲弱表現，成交量繼續萎縮，多重利空疊加對指數形成巨大的下行壓力，而且春節前的IPO將抽離大量市場資金，在短期降息降準概率較小的背景下，大盤上行動力嚴重不足，至少在春節前大盤的趨勢性機會較小。

　　天信投資陳文捷認為，市場近期跌幅較大，出現了跳空缺口，短期市場仍將維持區間震蕩，在連續大跌之後，投資者可關注藍籌板塊的超跌反彈機會，尤其是券商等大金融板塊。

　　另一方面，昨日A股尾盤30分鐘內，滬股通使用額度瞬間由不足3億元迅速放量至20億元，當日滬股通使用額度達23.36億元，絕大部分由尾盤涌現的買單貢獻。

　　滬港通使用額度尾盤激增的情形，在1月20日也曾出現，而1月21日市場出現大幅反彈，如今面對昨日的跳空缺口，A股又或重現短期反彈。

　　此外，根據香港聯交所股權披露資訊，全國社會保障基金理事會(以下簡稱社保基金)于1月27日以5.74港元/股的價格減持了工商銀行H股4570.2萬股，共計套現約2.62億港元。社保基金持有工商銀行H股的比例降為9.98%。