上周，甲醇期貨1506合約延續前期的弱勢運作格局振蕩下行，盤中一度創出1897元/噸歷史新低。下半周，在國際原油價格企穩上行及下游階段性補庫等利好支撐下，甲醇期貨迎來小幅反彈，市場悲觀情緒得到初步修正。但是，在港口庫存高位運作、下游需求難言改善、國際價格連創新低的背景下，甲醇價格尚不具備大幅反彈的條件。

　　近期，國際原油價格出現企穩反彈，但受中東地區部分大型甲醇裝置負荷較高及美洲Methanex大型裝置重啟在即等因素影響，國際甲醇價格繼續走低，連創近年來新低，市場疲態盡顯。數據顯示，截至1月15日收盤，鹿特丹港FOB低端報價372.6美元/噸，較月初下跌24.98美元/噸;美國主港FOB低端報價336.32美元/噸，較月初下跌22.49美元/噸，均創近年來新低。而從國際甲醇價格相關商家的商談報價看，2015年1月底，CFR中國賣家報價在245元/噸左右，2月初賣家報價則在235元/噸，均處於近5年來最低水準，價格走勢偏弱。

　　供需失衡難言改善

　　伴隨著國際原油價格大幅下挫，我國能源化工産品出現大幅下跌走勢，甲醛、醋酸、二甲醚等甲醇傳統下游産品價格受此拖累持續下行，企業盈利能力減弱，行業開工率明顯降低。與此相反，我國甲醇企業已陷入全行業虧損的境地，但尚未出現明顯減産停産的現象，尤其是西北、山東等地區負荷甚至有提高跡象。

　　統計數據顯示，截至上週五，我國甲醇行業開工率為56.87%，同比上月下降3.35個百分點，較上周提高0.46個百分點;下游甲醛、二甲醚、醋酸等行業開工率分別為35.08%、38.22%和57.11%，較月初分別下降4.54、6.78和17.56個百分點。

　　港口庫存高位運作

　　今年以來，我國三大港口甲醇庫存再次攀升至百萬噸以上，並於本月中旬創出126.6萬噸歷史新高，上周庫存略下降。數據顯示，截至1月15日，華東、華南及寧波港三大港口庫存總計111.6萬噸，同比上月增加21.9萬噸。其中，華東港口庫存65.6萬噸，同比上月增加9.5萬噸;華南地區庫存27.2萬噸，同比上月增加8.8萬噸;寧波港庫存18.8萬噸，同比上月增加3.6萬噸，均處於歷史較高水準。後市隨著春節長假的臨近及下游行業陸續停産減産，預計我國港口地區甲醇庫存保持高位運作，大幅下降的可能性不大。

　　成本支撐力度減弱

　　上周，國際原油價格繼續大幅走低，盤中一舉向下突破50美元/桶，跌至2009年3月以來的低位。目前來看，雖然國際原油價格已經跌破大部分國家原油成本及美國頁巖油企業成本，但由於短期國際原油供應過剩局面無法扭轉，國際原油價格近期大幅反轉的可能性不大，這將繼續對我國能源化工産品的價格形成壓制。

　　近期我國煤炭價格出現明顯下滑走勢，環渤海動力煤價格指數連續2周下跌，錨地船隻數量低位運作，市場銷售不暢，隨著春節臨近，我國煤炭市場進入傳統淡季，煤價下行壓力依然較大。

　　綜上所述，在我國甲醇市場繼續保持弱勢疲軟運作的背景下，雖然現貨價格已運作至近年來低位，行業陷入全面虧損，但尚不具備大幅反轉的條件，建議投資者不要盲目追多。