商品期貨的基本功能有兩個，一是價格發現，二是套期保值。國外成熟市場的經驗表明，在生産經營中利用期貨工具控制風險敞口，是很多大企業成功的關鍵一環。例如某大型跨國糧商就曾坦言，其經營過程中，幾乎每筆業務都必須使用風險對衝工具。在國內市場，近幾年來有色金屬、能源化工等成熟的商品期貨品種也發揮了較好的作用。

　　目前，大宗商品熊途漫漫，企業産能過剩壓力較大，此時參與套期保值可以更好地降低損失，維持穩定的經營利潤，甚至決定一個企業的生死存亡。其中，國有企業更是如此。這是因為，國有企業與一般的民營企業不同，民營企業在面臨産能過剩等問題時，可以選擇停産，也可以選擇轉型，靈活性較大。但國有企業承擔著行業發展的使命和社會責任，很難隨意停産、轉型，因此在當前的宏觀形勢下，如果缺乏風險對衝，可能使國有企業疲於應對經營困局。以煤炭行業為例，2015年業績報告顯示，不少上市公司業績均不同程度下滑，國有企業更為嚴重。

　　雖然相比之下國有企業觸“期”的需求更為迫切，但現實情況卻是國企參與期貨市場的程度仍較低。在業內人士看來，造成這一局面的原因有多方面。首先，國有企業考核體系仍有局限。不可否認，期貨具有高杠桿性，交易中存在很高風險，因此主管單位擔心企業在期貨市場上過度投機，對國有企業參與期貨市場一直持非常謹慎和嚴格的態度。在這一背景下，當前國有企業考核體系中，即便是套期保值業務，一旦造成虧損，企業負責人也會承擔很大責任，甚至存在著參與期貨套期保值交易“只許盈、不許虧”的要求。這在很大程度上限制了國有企業利用期貨工具的積極性。

　　對此，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越就曾指出，市場主體選擇什麼樣的手段來進行風險管理，是市場主體的自主選擇，主管部門應該放手讓市場決定處理風險管理的方式。同時也應當適度擴大對套期保值的認知，事實上，包括套利、點價交易、點期差交易等都應屬於套期保值範疇。

　　其次，會計核算也存在“緊箍咒”。現行的會計準則對於企業的套保認定與處理管理等，可能使得不少國有企業面對期貨市場“心有餘而力不足”。據了解，現有準則要求，企業從事套保的品種與其現貨業務的吻合度要維持在80%-125%。對此，有國有企業反映“比較死板”。畢竟對於企業而言，由於地域有別等諸多因素，高度的匹配很難達到。比如，企業在實際經營運作當中，可能由於市場價格出現急劇的或者難以預料的變化，在某一個時點上，超出了會計核算範圍。這些都限制了企業對期貨工具的有效利用。

　　第三，部分稅收政策也對企業參與期貨存在一定影響。例如，參與期貨套期保值交易的浮動盈虧，不計入當期應納稅所得額的範圍，將交割結算價作為增值稅計算基數等，都使得企業在實際操作中面臨一些問題。

　　第四，人才相對缺乏。對於國有企業而言，專業的期貨人才仍相對缺乏，期貨經驗和現貨經驗尚不能實現良好對接。對此，已有越來越多國有企業開始關注專業人士的引進和培養，有望彌補人才的不足。

　　不論如何，對於關係著國計民生的國有企業而言，參與期貨市場仍應有一整套完善的制度保障。曾經，國有企業在期貨市場出現巨虧的案例仍是警鐘，究其原因，風險管控機制不夠完善，甚至把套保變成投機是主要問題。一般而言，一個企業對套保和投機的額度會做分配;即使是保值，也會涉及到套多少比率的問題。因此，對於國有企業而言，加強內部控制，以一套完善的風控機制來管理人性中的弱點是重要保障。

　　此外，作為專業化的仲介機構，期貨公司也要不斷提升團隊專業素質和服務能力，發展多種附加值更高的業務，通過各種渠道和方式，提供針對性的解決方案，為國有企業參與期貨市場保駕護航。展望未來，隨著期貨市場逐步完善和企業風險管控能力提升，衍生品不僅不會成為洪水猛獸，還將切實幫助企業化危為機，使得産業鏈發展更為平穩。