供應寬鬆 棕櫚油漲勢難續
- 發佈時間：2015-12-15 08:18:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
自11月下旬以來，受美國調整生物柴油政策預期影響，大連棕櫚油期貨觸底反彈，大幅走高。但主産國棕櫚油庫存仍在不斷增加，加之國內油脂供應極為寬鬆，棕櫚油期貨上漲空間有限，追漲風險較大。
原油大跌將拖累油脂
一直以來，由於油脂可以用來生産生物柴油，油脂和原油價格具有很高的相關性。近期召開的OPCE會議不但不減産，反而提高原油産量，加之全球經濟復蘇緩慢，原油價格在上週一再次破位下跌，逼近2008年以來最低點。因此，不論是以豆油為原料還是以棕櫚油為原料的生物柴油生産均無利可圖。即便有政府的補貼扶持，也難以促使摻混商加大生物柴油使用量。原油下跌的利空影響最終會體現到豆油、棕櫚油價格上。
馬來西亞棕櫚油庫存可能繼續增加
上週四，馬來西亞棕櫚油局公佈了本月的棕櫚油供需報告。由於進入減産週期，報告如期下調上月的棕櫚油産量，但是由於歐盟、印度、中國等主要需求者進口量下降幅度過大，加之馬來西亞進口印度尼西亞棕櫚油量增加，馬來西亞棕櫚油期末庫存不減反增，並創出290.85萬噸的歷史最高水準。
據馬來西亞船運調查機構ITS發佈的數據，12月上旬馬來西亞棕櫚油出口量為280445噸，比11月同期的434862噸減少35.5%。因此，可以預料12月馬來西亞的棕櫚油庫存存在繼續增加的可能。
國內油脂供應偏松
雖然目前是國內油脂需求相對旺季，但由於進口大豆和棕櫚油數量不減，加之需求弱于往年同期，港口棕櫚油、豆油庫存均偏大，處於歷史同期高位。截至上週五，國內棕櫚油港口庫存為 66.7 萬噸，較前周的63.25 萬噸增加 3.45萬噸。國內豆油商業庫存為102.3 萬噸，較前周的98.25萬噸增加約4萬噸。
後市，棕櫚油和大豆進口數量依舊偏大。根據船期統計，12月棕櫚油進口量將在70萬噸，大豆進口量將在850萬噸。由於加工利潤尚好，目前港口油廠開工率普遍偏高，接近於60%的水準。因此，短期內豆油供應充足。
除此之外，菜籽油供應同樣充裕。目前港口進口油菜籽數量在39萬噸之多。而且，政府為降低龐大臨儲庫存量，在上週五開始進行菜籽油拋儲。
高位受阻可能性大
從技術上看，經過近一個月的反彈後，棕櫚油期價已接近10月中旬高點，在前期高位受阻的可能性增大。操作上，可以嘗試性拋空。
(作者單位：金鵬期貨)
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