中國三季度GDP同比增長6.9%，為近年來首次跌破7%，中國央行“雙降”進一步穩定經濟增長。IMF發佈的最新《世界經濟展望報告》預計全球經濟2015年將增長3.1%，比2014年低0.3個百分點，比2015年7月預測值低0.2個百分點。當前多數機構預計美聯儲首次加息將後移至2016年3月。上期有色金屬指數上周處於振蕩下行趨勢中，週五報收于2249.18，仍處於底部區間。

　　銅：上周，內外銅價呈現振蕩走勢，銅價仍缺乏明確方向。國內銅現貨貼水50元/噸至升水40元/噸，升水小幅收窄，下游按需接貨為主，供應依然較為充足。10月22日，歐洲央行行長言論支援12月將進一步下調存款利率而推出更加寬鬆的貨幣政策，國內江西銅業累計減産10萬噸左右，將短期支援全球銅價在5000美元/噸上方。

　　鋅：上周，倫鋅下跌44.5美元/噸，周跌幅為2.47%。滬鋅成交量持倉量均下滑。歐洲最大的精煉鋅生産商Nyrstar表示，鋅價大跌嚴重衝擊該公司業務，明年到期的債務可能無法完全償付，這意味著屆時Nyrstar存在違約可能。在嘉能可等其他大宗商品巨頭危機之後，Nyrstar成為該行業首家暗示可能違約的企業。預計滬鋅將跌破14000元/噸關口。

　　鎳：滬鎳主力合約1601繼續走低，周跌幅為0.51%，成交量持倉量均下滑。滬鎳短期阻力位在80000元/噸附近，空頭繼續增倉。上海現貨鎳價跌約1300元/噸，金川鎳板出廠價下調1200元/噸。鎳價持續下行，目前全球生産商將減産甚至停産，中國今年不銹鋼産量將由兩位數增速降至5%以下，預計滬鎳將繼續下行至73000元/噸附近。

　　鋁：滬鋁10月以來持續下行，上周加速下跌，已臨近10000元/噸附近。成交量持倉量增加，多頭高位離場，重心再次下移。倫鋁上周繼續走低，盤中最低跌破1500美元/噸。國內電價再次下調、電改消息和自備電廠動力煤價格創新低均利空鋁價，短期滬鋁將測試10000元/噸支撐位。

　　錫：滬錫主力合約上周跌幅為0.03%。上周，美元走弱，提振基本金屬多數收漲，倫錫漲幅較大，國內錫錠市場亦受提振，錫錠開始止跌上漲。國內錫錠市場終因下游需求差而不斷下調報價，現貨錫下跌，下游採購低迷。預計滬錫跌勢依舊。

　　鉛：滬鉛近期呈現振蕩偏多走勢，主要受供給方面利多影響，嘉能可和托克事件令滬鉛在10月初一度上衝14000元/噸上方，但銅鋅鎳整體偏弱也將影響鉛價的反彈空間。上周，倫鉛整體振蕩趨弱，在跌破1800美元/噸後開始走弱，整體在1750美元/噸附近振蕩。上周現貨鉛小幅振蕩，市場整體成交仍不多，商家對後市信心又顯不足，觀望情緒則明顯升溫。預計本週鉛價將繼續下跌。

　　綜上所述，預計有色整體仍處於底部振蕩區間。短期內上期有色金屬指數將再次測試2100點支撐，並在2100—2300點區間窄幅波動，短期新興經濟體經濟數據不佳將令有色下行，上期有色金屬指數也將繼續偏空。

　　（作者單位：方正中期）