當下,國內各地新棉採摘步入高峰期。雖説在顏色級上，新疆棉花較前期有所改善，但纖維長度依然偏短，馬克隆值較高，從而導致下游紡企和加工廠更願意採購陳棉，新棉銷售未見起色。面對如此遭遇，多數棉花企業只能將長度低、品質指標低的皮棉生成期貨倉單，在期市上交割以回籠資金。在拋空資金紛紛涌入的背景下，上周初鄭棉主力1601合約跌破12000元/噸的整數關口，最低下探至11810元/噸。

　　新疆棉花向來是優質棉花的代表，高品質屬性家喻戶曉。往年，貿易商採購根本不必去現場看貨，只要檢驗報告沒問題，那採購來的棉花，品質一定沒問題。然而，今年一反常態，筆者認識的幾位紡企負責每人平均表示，今年非要去現場親自取樣，查看驗貨，眼見為實才能放心。出現如此大的反差，主要因為今年新疆棉花遭了災。尤其是南疆，先是遇到罕見的高溫天氣，棉花生長受到嚴重影響，再是8月受到低溫侵襲。在“冰”與“火”的雙重打擊下，南疆棉花品質自然無法保證。

　　從數據上看，今年9月新疆棉花公檢數據表現並不理想。要知道，9月的公檢數據基本上能反映出當年的棉花品質。例如，2014年9月公檢長度在28mm以上的棉花佔比在93%，而全年棉花長度在28mm以上的棉花佔比在94%，二者相差有限。而2015年9月公檢長度在28mm以上的棉花只佔52%。

　　部分紡企負責人實地調研的情況也能説明該問題。據顯示，這些企業以紡40支以上精梳紗為主，需要的是2128級、2129級及以上級別棉花，但其在新疆轉了4—5天，也很難找到主體品級在28mm及以上批次的棉花。

　　截至10月20日，南疆40%衣分籽棉收購價回落到5.5—5.6元/公斤，棉企生産加工皮棉成本與市場售價倒挂，並逐漸拉大。相對南疆跌跌不休的棉價，北疆情況稍微穩定，目前收購價格區間在5.5—5.9元/公斤。不過，氣象部門表示，自10月25日開始，北疆大部分地區受西伯利亞南下強冷空氣影響，氣溫將下降8℃左右。如果該區域再次出現連續降雨，無疑會對北疆棉花品質形成較大傷害，從而導致北疆棉花品質也大幅下降。

　　目前，長度在26mm、27mm的棉花佔主流，佔比高達60%以上，且馬克隆值在4.9—5.0，為下游紡企所抵觸。進入10月，隨著原料庫存的消耗，部分紡企開始補庫。儘管國內新花陸續上市，但品質不理想，無法滿足紡企要求，反而陳棉受到青睞。棉市充斥的大量低品質棉花無人問津，必將拖累棉價走低，這不但令“劫後余生”的新疆新棉大傷“自尊”，也會導致鄭棉期貨受産業資本做空套保的打壓。

　　（作者單位：寶城期貨）