宏源期貨早評：銅價延續整理 暫無方向
- 發佈時間：2015-07-06 09:32:29 來源：東方網 責任編輯：張明江
要點
1、經濟環境概述：美國經濟復蘇放緩，房地産市場去庫存過程緩慢，就業消費迴圈動能尚可。歐元區經濟復蘇動能略有加強。4月匯豐中國製造業指數走弱，固定資産投資增速延續回落，出口增速回落，經濟下行壓力依舊較大，房地産市場出現結構性的改善。
2、各國政策取向：美聯儲對加息預期漸濃。歐洲貨幣政策偏松，歐洲央行啟動QE。中國除北上廣深三亞外均放開房地産市場限購。房地産救市拉開序幕。11月21日晚，中國央行宣佈降息。2月4日央行降準。2月28日再度降息。4月19日，央行降準1個百分點。4月30日，政治局會議定調穩增長。6月27日，央行降準降息。
3、銅價運作主要動因與制約：長週期下行主要因中國經濟潛在增速回落，銅供需格局寬鬆，隱性庫存居高難下。近期原油價格反彈，提振了市場情緒。中國經濟下行壓力依舊較大，政治局會議短期對銅價有一定的支撐。美國加息進程以及中國經濟運作的預期促使銅價波動。
4、其他指標驗證：美元指數依舊處於震蕩區間。黃金和白銀大幅震蕩。中國固定資産投資增速繼續回落，房地産銷售面積增速略有反彈。中國上證指數疲弱，創業板和中小板指數疲弱。
5、現貨價格：7月3日，上海電解銅現貨對當月合約報升水230元/噸-升水270元/噸，平水銅成交價格42700元/噸-42860元/噸，升水銅成交價格42720元/噸-42900元/噸。滬期銅探低回升，持貨商多維穩昨日水準報價，早市交投多清淡，近午間期銅返升，隔月價差擴大至100元以上，部分投機商入市收貨，難覓低價貨源，青睞平水銅與濕法銅，與好銅價差進一步收窄，因好銅升水難以抬升，成交僵持。
6、近期重要經濟數據：今日，美國6月就業市場狀況指數。
7、重要行業新聞：中國5月精煉銅産量為652,379噸，同比增加5.52%。
小結
現在市場關注的焦點仍在股票市場，資金興趣對有色金屬市場的興趣減弱，持倉量沒有大的變動，銅價也很難出現大幅的波動。基本面上來講，美國經濟繼續復蘇的勢頭還在，美聯儲加息的預期仍在。中國經濟下行壓力依舊沒有完全緩解，穩增長政策需要發力，但是落實的效果並不好。銅價持續下行後，存在反彈的需求，策略上，等待做多的機會。
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