上週五，豆粕期貨價格創下2009年4月以來的新低，主力1509合約報收于2490元/噸，持倉量為411.7618萬張，日增倉15982張，而豆粕期貨合約累計持倉540.8174萬張，日增倉52898張。

　　不過，6月以來，豆粕持倉量總體呈現下降趨勢，6月1日，持倉量為583.8萬張，創下歷史新高，隨後，持倉量連續下降。6月2日—6月5日，持倉量累計減少約42.3萬張;6月8日—6月11日，持倉量仍以下降為主，累計下降約6萬張。在此期間，豆粕期貨價格反彈乏力，在連續七個交易日窄幅振蕩後破位下行，再創新低。

　　從豆粕具體合約持倉情況來看，近月1509合約持倉量下降的同時，遠月1601合約持倉量同步下降，並沒有出現移倉遠月的情況。6月上旬，豆粕期貨價格上漲，持倉量卻呈現下降趨勢，價格與持倉量背離，從而導致價格上漲空間有限。

　　最新的CFTC豆粕期貨持倉數據顯示，截至6月9日，CBOT豆粕非商業多頭持倉量連續三周上升，至111351張，較5月5日上升約11097張;空頭持倉量則連續兩周下降，至83901張，較5月26日下降6136張。可見，近期CBOT豆粕期貨非商業持倉偏向於多頭市場，CBOT豆粕期貨價格指數也于6月12日創下近六周以來的新高308.3美元/短噸。

　　國內豆粕價格和美國豆粕價格走勢背離，CBOT豆粕價格創下近期新高，DCE豆粕價格則創下六年新低，由此也不排除DCE豆粕市場進行技術性修復的可能。

　　從國內豆粕主力1509合約持倉的具體席位來看，上週五，國泰君安期貨席位、北京首創期貨席位和海通期貨[席位分別減持多單9745張、6716張和5527張，位於多單減持榜前三席，累計減持多單21988張;中糧期貨席位、國投期貨席位和永安期貨席位分別減持空單24152張、13581張和9341張，位於空單減持榜前三席，累計減持空單47074張。從前三席減持情況來看，空單減持數量大幅高於多單減持數量。從多單增持榜前三席來看，永安期貨席位、中信期貨席位和申銀萬國期貨席位分別增加多單5646張、4236張和3788張，累計增持多單13670張;空單增持前三席為海通期貨席位、江西瑞奇期貨席位和萬達期貨席位，分別增加空單24227張、11865張和6706張，累計增加空單42798張。從前三席增持情況來看，空單增持數量也遠高於多單增持數量。對於前三席而言，豆粕1509合約多單凈減少8318張，空單凈減少4276張，多單凈減持數量大於空單，豆粕期貨市場資金偏向於空頭市場。

　　綜上所述，後期豆粕期價反彈需要資金面更多的配合，而如果後期豆粕持倉量增加有限，那麼預計期價仍以弱勢振蕩為主。(作者單位：國泰君安期貨)