焦煤焦炭：底部蓄勢待反彈
- 發佈時間：2015-06-01 07:22:00 來源：經濟日報 責任編輯：胡愛善
中銀國際期貨有限責任公司 呂肖華
焦煤焦炭作為鋼廠原料的供應者，在黑色金屬産業鏈中是價格接受者，其價格走勢很難走出獨立行情，因此分析其走勢必須要對“領頭羊”鋼材價格的走勢了然于胸。
從鋼材價格來看，三季度有望出現反彈。根據國家統計局數據：4月，我國商品房銷售面積月度同比增速在連續12個月負值後，第一次轉為增長7%。與此同時，4月房屋新開工面積同比-15%，比3月份的-19%有所好轉；房地産資金到位情況維持不變。全國一線城市房地産價格量價齊升，隨著銷售數據的好轉，房屋新開工及施工數據都會陸續出現好轉。也就是説，僅從房地産來看，未來鋼材消費應該會出現好轉。越來越多利好房地産市場的政策逐步推出，如購房優惠、房企債務展期等等，無疑都對未來的房市利多，進而對未來鋼價形成支撐。
雖然近期鋼廠的利潤出現了下滑，但是鋼廠的高爐開工率一直維持在高位。從現貨市場看，出現了一定的調整，但是鋼材的社會庫存卻在持續下降。因此，在終端需求持續好轉情況下，目前鋼材市場的調整幅度不會太大，當鋼廠再次進行礦石補庫時，勢必又是一輪“礦鋼”拉漲行情。
焦煤焦炭清庫嚴重，有利於價格上漲。黑色金屬産業鏈的庫存皆處於低位，尤其是焦煤焦炭出現了過度清庫，一旦需求好轉，鋼價上調鋼廠利潤好轉，焦煤焦炭將會出現急速反彈，尤其是焦炭。國家統計局數據顯示，今年一季度我國生鐵産量同比增長3%，而焦炭的國內供應量同比下滑1.72%，焦煤的國內供應量同比下滑19%，也就是説焦煤焦炭清庫十分嚴重，這一點從焦煤焦炭的庫存數據上也可以得到驗證。
焦煤價格跌至低位，低品質供應商縮減供應。隨著焦煤價格的下跌，很多高成本的供應商虧損嚴重，不得已縮減了供應。從我國主要的焦煤進口國來看，除了蒙古，連澳大利亞的出口量也在下滑。另外，國內外高品質焦煤和低品質焦煤的價差持續縮小且位於歷史低位，價格進一步下跌勢必引起低品質供應的大幅收縮。也就是説，未來焦煤焦炭可能供應下滑而需求卻上升，目前它們在底部蓄勢，一旦鋼材價格出現反彈，雙焦價格上漲的概率極大。
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