近期市場風險偏好下行，投資者對於市場的判斷整體偏謹慎。業內人士認為，在偏股型基金的投資上，建議控制倉位，均衡風格。年末往往有風格轉換風險，由於今年以來成長相對價值的超額收益非常可觀，市場有自發風格轉換的動力，投資者可以在長期核心成長風格基金的基礎上增配價值風格基金。

　　凱石金融産品研究中心認為，經濟基本面仍然較差且部分經濟數據持續低於市場預期，使得貨幣政策持續寬鬆，將對股市和債市的流動性構成一定支撐。但僅從股市資金供求看，杠桿資金放緩和受限以及IPO短期將對資金面形成一定壓力。

　　海外環境方面，凱石金融産品研究中心認為，恐怖襲擊和美國加息預期都會對股帶來一定壓力，此外，離岸和遠期匯率顯示人民幣貶值壓力不減。政策方面，監管層清理杠桿配資、金融反腐、完善市場制度等措施仍在發力，長期利好股市前景，但短期內會對資金面和做多情緒造成影響。而從市場面看，11月27日的千股跌停會令10月以來逐漸恢復的市場情緒回落，短期內觀望情緒或將增大。12月建議投資者繼續降低預期，降低倉位，注重風險控制。

　　在股混基金的投資上，凱石金融産品研究中心建議，控制倉位，均衡風格。“首先強調降低倉位，根據我們對市場影響因素的分析，12月市場依然面臨較大的壓力，謹慎應對。但如果美國加息這樣因素的影響之後市場下跌幅度較大，則可以態度更積極一點，提前佈局春季攻勢。”

　　投資方向上：一方面年末往往有風格轉換風險，由於今年以來成長相對價值的超額收益非常可觀，市場有自發風格轉換的動力，投資者可以在長期核心成長風格基金的基礎上增配價值風格基金，如配置偏好低估值的金融、地産、電力等方向的基金，應對年末可能的風格轉換；另一方面，市場當前熱點散亂，在主題投資上可以擴大覆蓋面，投資期限較長的投資者可以參與一些有長期保護的主題，如環保、高端製造、新能源、國企改革、軍工、網際網路加等。

　　固定收益基金投資方面，債市資金上有壓力下有支撐，且市場對債市仍存信心，資金對債券仍有配置需求，短期內債市風險可控。但信用債違約案例增多，風險偏好降低，短期內建議避免配置信用債比例高的債基。長端利率再下臺階，可以關注利率債比例較高的純債型産品。貨幣基金方面，隨著資金利率持續走低，貨幣基金依然是較好的現金管理工具而非投資工具。

　　QDII及商品基金等方面，12月內有美國非農數據和美聯儲議息會議結果公佈，週邊市場的風險偏好將趨於保守。若美聯儲加息，則新興市場貨幣貶值避無可避，資本外流會給資本市場帶來波動。對美股自身而言，加息則使得融資利率上升，美股是悲是喜仍有待觀望。在QDII基金配置上，穩健投資者可以適當配置美債、REITs等相對穩健的美元資産以分享美元升值收益。