2015年二季度隨著資金瘋狂涌入，指數加速上揚，上證指數最高逼近5200點，創業板指數最高突破4000點。到了6月中旬情形卻急轉直下，融資盤爭相踩踏出局，導致季末出現大幅下跌，隨著資金的去杠桿化，震蕩的加劇，甚至開始有人認為牛市已經離開。對此，基金經理們對後市怎麼看？投資機會都在哪？

　　短期寬幅震蕩

　　繼續看好後市

　　大成靈活配置基金經理焦巍認為，牛市的大格局沒有變化，市場走強的三大根本動力“貨幣寬鬆”、“經濟轉型”、“政策支援”依然存在，不過恐慌蔓延的修復需要一定的時間。從國內外歷史經驗來看，在牛市後期往往會出現貨幣政策收緊。未來可能導致貨幣政策收緊(或不再放鬆)三大主要因素分別為：經濟企穩復蘇、通脹上行、全國性的房價上漲，可以把這三個因素作為貨幣政策收緊的領先信號。

　　寶盈策略增長基金經理彭敢也表示，對全年市場保持積極樂觀態度，尤其是優質新興成長股需要重視其新商業模式、新技術及逐步兌現業績的公司對市場産生正反饋帶來的投資機會。但另一方面，也需要關注杠桿融資獲利盤帶來的短期衝擊，隨著金融工具的豐富可能給市場帶來較大的波動，需要重視博弈的因素。

　　嘉實優質股票基金經理胡濤認為，市場會從快牛轉變為慢牛，主要因為股市在經歷過權重股的大漲和今年上半年中小盤成長股票大幅補漲後，很多行業股票估值已不便宜，雖然很多成長類股票長期盈利空間很大，但是短期市盈率偏高，需要等待盈利增長來消化估值。因此，預計市場三季度會維持一段時間的震蕩調整，但長期趨勢仍然向上。

　　新華優選分紅基金經理董名長短期內相對樂觀。他表示，經過這一波大跌，在未來的一段時間，沒有IPO、沒有大規模再融資，沒有大股東和主要小非的減持，沒有董監高減持，上市公司高管和大股東預計都會積極增持股票，央企和地方國企也有增持動力，央行積極支援證金公司維護資本市場穩定；同時股價經過大幅下跌已經到了合理投資區間，國家隊和産業資本在加大買入力度。

　　普漲局面難現

　　深挖優質個股

　　上半年呈現出普漲局面，多位基金經理認為下半年這種情況將不會出現，個股表現會出現較大分化。

　　焦巍表示，傳統行業的估值修復將逐漸結束，重點在於尋找新興行業中的龍頭，同時兼顧業績增速和估值，也就是尋找創藍籌(創業板中的藍籌股)，總體而言，資金將進一步向成長龍頭集聚。

　　彭敢則認為，中國經濟的核心不可能是靠地産和傳統國企來支撐。變革和轉型創新是中國經濟更重要的部分。而目前傳統産業在中國股票市場中的市值比率並不低，而估值與國際水準相比並不具有顯著的優勢。因此他判斷，2015年藍籌股指數超越中小板和創業板指數的概率較大，但市場更可能呈現藍籌股和成長股雙分化、優質藍籌和優質成長齊飛的格局。

　　申萬菱信消費增長基金經理孫琳也認為，註冊制的預期、6月指數調整帶來的小市值股票賺錢效應的減弱將會引起市場投資風格的變化。市場風險偏好的變化意味著估值溢價將更多向基本面紮實的個股回歸。

　　看好行業各不同

　　關注領域出現分化

　　上半年大家一致看好以科技和網際網路+為代表的新興行業成長股，該行業個股上半年也呈現了驚人的漲幅。而對於下半年的重點關注投資領域，儘管都是要深挖個股，各個基金經理的側重卻有所不同。

　　國投瑞銀成長優選基金經理綦縛鵬表示，下半年會更多關注與跟經濟增長模式、人口結構變化、消費傾向變化相關聯的優質成長股的投資機會，醫藥、新能源、環保等行業將會重點關注。

　　董名長也表示，醫藥、食品飲料、餐飲等必需消費品、畜禽産業鏈、環保、電腦、傳媒、新能源汽車産業鏈、核電、軍工等中期行業景氣度仍然較高，相對更看好，反彈將加大配置。但他同時也指出，因為股市財富效應縮水，可選消費下半年可能增速會再次放緩。

　　大成精選增值混合型基金經理劉安田也指出他們會重點研究的投資領域：(1)網際網路在中國經濟的影響力已經逐步增強，為中國經濟的發展注入了活力，因此，移動互聯網、産業網際網路、網際網路金融是他們長期看好的投資方向；(2)政府加大刺激力度的領域，如“一帶一路”、房地産、“京津冀”等；(3)強週期行業如地産、證券、保險等應該有階段性的投資機會。

　　而景順長城基金經理余廣則認為，均衡配置將在下一階段延續，這段時間將堅持自下而上、買入持有優秀、成長性較好以及估值較為便宜的個股。