什麼是分級基金下折？為什麼會虧錢
- 發佈時間：2015-07-17 08:34:21 來源：海南日報 責任編輯：張明江
所謂下折，是指當分級基金B份額的凈值下跌到某個價格（比如0.25元）時，為了保護A份額持有人利益，基金公司按照合同約定對分級基金進行向下折算，折算完成後，A份額和B份額的凈值重新回歸初始凈值1元，A份額持有人將獲得母基份額，B份額持有人的份額將按照一定比例縮減。下折時母基金、A份額、B份額的折算如下：
B份額凈值歸1，份額減少。如1000份凈值為0.25元的B份額，折算後成為250份凈值為1元的B份額。值得注意的是，折算是按照B份額的凈值結算，而非交易價格。實際過程中B份額的交易價格往往高於凈值，引發投資者更大的損失。
A份額折算為與B份額相等的份額，剩餘的份額折算成凈值為1元的母基金。如1000份A份額，折算後成為250份A份額，其餘750份將按凈值轉換為母基金。實際過程中A份額的交易價格往往在0.8元附近，故通常在預計觸發下折時買A份額將獲得不錯收益。（注：當市場在大部分標的都處於跌停情況時，也就是極端缺乏流通性時買入A份額套利也可能會遭受損失）。
母基金凈值歸1，份額減少。如1000份凈值為0.65元的母基金，折算為650份凈值為1元的母基金。
以招商中證煤炭等權指數分級為例，截至7月8日（T-1日）收盤，煤炭B參考凈值為0.245元，觸發下折。在臨近下折時，B份額的凈值杠桿在4倍左右，價格杠桿在3倍左右，高杠桿會吸引投機人士出高價搏反彈。
雖然B份額因杠桿作用在牛市中一度所向披靡，創造了巨大的財富效應。但杠桿是把“雙刃劍”，一旦市場變臉，下跌之快往往令人猝不及防，特別是在有漲跌幅限制的A股市場，投資者一旦滿倉B份額，往往會因“跌停堵路”無法及時止損，只能任人宰割。
- 股票名稱 最新價 漲跌幅
