市場持續調整，一些手握現金的基金藏在打新、定增避開風波，但隨著IPO的暫緩，基金該何去何從，是積極參與定增還是直接在二級市場買入？值得我們關注。

　　隨著市場的連續下挫，基金也逐漸風險劇增，從數據來看，6月份新成立的基金多數被套，凈值大多跌下0.9元。不少投資者開始轉而尋找收益穩定的基金，基金公司也同樣偏好在困境中求生。週末證監會正式錶態，將暫緩IPO的步伐，這就意味著，“打新”暫時指望不上，買定增還是直接在二級市場買入大跌後的股票，是考驗基金經理的首要問題。

　　屯兵打新

　　基金求抗跌

　　股市下跌，受到影響的基金也不在少數，基民們該何去何從？

　　上海一家基金公司基金經理坦言，在近來股市震蕩中，不少基金經理選擇了增加打新倉位。

　　Wind數據顯示，截至二季度末，基金行業總規模達到7.12萬億元，其中混合型基金規模達到2.36萬億元，環比增長121.99%。

　　增加的份額中，以打新為主的混合基金是主力，據業內人士不完全統計，上半年新成立的以打新為主的混合基金數量超過100隻，規模也同樣超過2000億元。

　　數據顯示，今年上半年，共有844隻公募基金參與新股發行，共參與11922次，平均每只基金參與14次，泰達宏利風險預算、南方避險增值(202202)、工銀瑞信新財富、天弘通利、國聯安鑫安5隻基金則均參與新股發行超過100次。

　　844隻基金打新動用資金總計達到1330.25億元，鵬華品牌傳承動用最多，達到7.25億元，超過300隻基金動用資金達到1億元以上。

　　“從我們了解的情況來看，不少混合基金基本大部分倉位都用來打新，特別是現在市場下，打新更加的穩定。”上述基金經理表示。據了解，上兩週一些並非定位打新的新發基金也暫緩建倉，準備打新。

　　從公司層面來看，鵬華今年旗下共有40隻基金參與了新股發行，共打中新股582次，而國泰基金雖然只有20隻基金參與打新，卻共計參與621次，為所有基金公司之最。

　　6月12日至上週五，包括廣發聚惠混合A、易方達新收益混合A、工銀絕對收益混合發起A、國泰睿吉靈活配置混合A、國泰民益、鵬華弘潤混合A和鵬華弘華混合A收益率均在正值以上，顯示出了一定的抗跌能力。

　　但週末已經有確切消息，7月份首批IPO暫停，已交款打新資金將全額退還給投資者，也就是説，通過打新規避風險的路基本被堵死。打新基金手中的現金是轉配債券，還是會迎來大額贖回？基金公司目前尚未有明確對策，值得持續關注。

　　潛伏股票定增

　　以時間換空間

　　介於打新所處的一級市場和A股之間的一級半定增市場，也同樣存在機會。

　　值得注意的是，原本基金參與定增多通過專戶來實行，數據顯示，今年上半年共有60家基金公司參與定增423次，平均每家公司參與7次。

　　而有一半以上公司遠遠低於這個平均數，只有24家公司參與較多，其中財通基金以76次的數量遙遙領先，累計動用資金224.71億元，浮盈也達到148.81億元。

　　一直以來，定增就有著得天獨厚的優勢，無論是從定增發行後公司個股在二級市場的表現，還是定增本身就給予機構的折價率，都優於二級市場直接購買。

　　公募基金當然不會錯失這樣一塊蛋糕，早在今年1月，國投瑞銀就首發定增公募基金國投瑞銀瑞利，此後更是再次發行國投瑞銀瑞盈，將定增市場再次引爆。

　　從目前來看，加上近期新發的財通多策略精選和九泰銳智定增，市場上僅有4隻定增基金，不過從Wind數據看到，國投瑞銀瑞利今年上半年僅參與定增一次，動用資金382.1萬元。

　　不過據相關人士透露，目前由於市場下跌，定增破發現象頻出，基金公司也不再像此前一樣逢定增必參與了。

　　數據顯示，今年已實施定增預案的724家上市公司有超過100家出現破發現象（最新股價截至6月30日），杭電股份(603618)、仙壇股份(002746)、國金證券(600109)、華映科技(000536)、泰亞股份(002517)、利源精製(002501)、內蒙君正(601216)和桐昆股份預案價差率均超過30%。

　　不過從長遠來看，參與上市公司定增一般鎖定週期均在一年以上，短期業績無法代表機構對上市公司的看法，據了解，近期市場震蕩強烈，以至於有一些定增項目幾乎無法完成募集，目前有一些手持現金的基金公司，增加了對定增市場的關注，希望能夠從中撿漏，尋找高折價的産品，“長期依然值得關注。”有基金經理告訴記者。