政策利好助推之下，港股市場表現強勢，投資該區域的QDII基金也備受資金追捧，頻頻上演集體漲停。統計顯示，嘉實恒生H股、南方中國、南方恒指ETF三隻基金連續3個交易日漲停。

　　隨著交易價格的水漲船高，部分基金溢價率也相應高企。不過對於有意參與套利的投資者，分析人士提醒，溢價套利需要T+3日流程，需注意期間溢價空間變動等風險。

　　三基金三日漲停

　　內地資金南下火爆，助推港股不斷刷新近年新高，港股通昨日成交大幅放大，當日港股通105億額度全部用盡，創下了自滬港通開通以來的新紀錄。

　　在此背景下，主投港股的QDII基金也備受資金追捧。數據統計顯示，4月3日、7日和8日，嘉實恒生H股、南方中國中小盤、南方恒指ETF連續漲停。除此以外，招商金磚四國也在連續兩個漲停後，在8日拉漲8.7%，3日累積漲幅超過30%；統計顯示，在所有主投港股的QDII基金中，3個交易日累積漲幅超過10%的還有銀華H股B份額、國投瑞銀新興市場、信誠金磚四國和易方達恒生H股ETF等。

　　 溢價高企 套利勿忘風控

　　 交易價格的飆升使得部分基金溢價率水漲船高。截至7日，兩隻分級基金的B份額溢價明顯，其中匯添富恒生B的溢價率高達53.01%，銀華H股B溢價率也達到47.65%。

　　此外，嘉實恒生H股、華夏恒生ETF、南方恒生ETF和南方中國中小盤當日的溢價率也分別高達23.62%、23.62%、21.17%和20.77%。

　　由此可見，場內港股基金出現了相對可觀的溢價套利機會。分析人士表示，有意套利者可通過按凈值申購按價格賣出的方式進行套利，但需要注意交易過程中溢價空間變動的風險。

　　“一般申購、賣出的時間需要T+3個工作日，如果是分級基金牽涉到申購拆分至少需要兩個工作日，因此耗時更長。”某券商金工部負責人表示：“由於無法實時鎖定成本，存在申購後基金溢價大幅下跌的風險，尤其是部分分級基金申購費高達1.2%，投資者需掌控套利空間和成本的權衡。”

　　估值洼地吸引基金

　　事實上，即便不考慮套利價值，港股的低估值優勢也成為不少資金選擇“南下”的理由。在受訪基金看來，從證監會放行公募基金通過滬港通渠道直接投資港股，到保監會鬆綁險資可投香港創業板，資金南下佈局香港市場的步伐不斷加快。除了政策利好以外，港股目前也恰逢對A股和新興市場處於大幅折價時期，整體處於價值洼地。

　　“看好港股，主要邏輯是未來港股泛A股化的大趨勢下，流動性共用，估值拉平。”在華安基金看來，未來港股市場中小盤股票的機會大於大盤股，因為中小盤股票更符合“港A股”的概念，有想像空間，更符合A股資金的口味。博時大中華基金經理張溪岡也表示，公募基金投資港股放開將會為香港市場帶來巨大的增量資金。