上週五李克強總理所作的兩會工作報告，數次提及“健康生活”。兩會提案中也多見與醫療健康有關的提案，而今年以來醫藥基金的漲幅領先市場，華商健康生活擬任基金經理蔡建軍認為，圍繞健康生活的投資主題將成為一個大鏈條：涉及節能、環保、旅遊、醫藥、食品飲料、養老及娛樂等版塊，而隨著增量資金的持續流入，將小盤與大盤股對立的方法已不再適用。

　　大小盤均有行情

　　蔡建軍表示，2015年的市場資金面與2014年不同。首先，前兩年是存量資金博弈的市場，但是2014年年末的藍籌股行情使之變成增量資金市場。從這個角度來看，未來的證券市場將是一個平行的世界，股票不分大小，都存在投資機會。因此把小盤股與藍籌股，或是把成長股與週期股對立起來是不合理的。

　　其次，兩融、銀行結構化理財産品、民間配資使整個市場波動幅度加大，資金來源的特點決定市場整體的波動性。今年市場受杠桿因素擾動的可能性非常大。

　　最後，決定股市上漲主要看兩個因素，一個是流動性，一個是業績。從業績的角度看，今年難以支撐市場大幅度上漲。剔除超大市值公司後，資本市場所有上市公司業績增幅在5%左右，相對於去年沒有明顯的提升。

　　從流動性上看，除央行保持中性的貨幣政策外，註冊制的推進意味著將有大量的上市公司可供投資，對於完善資本市場有非常大的標誌性意義，將會出現投資理念的碰撞，投資者結構也會改變。更多的産業資本會進入到資本市場裏。

　　選股兼顧網際網路概念

　　“我們公司在成長股投資這一塊有自己獨到的東西，我們希望在別人比較熱鬧的時候，深入思考某些問題。”蔡建軍將健康生活拆解為節能、環保，旅遊，醫藥、食品飲料、養老、娛樂等不同的領域，並且將網際網路概念作為選股必要條件。

　　蔡建軍揭示，圍繞提高生活品質的主題來投資，首先是要有一個優美環境。而當前的環境污染問題嚴重，在治理過程中存在投資機會；其次是生活用品方面，包括吃穿住行用，因此食品安全是必不可少的，不僅要安全還要健康有營養；在精神生活方面，旅遊、娛樂同樣潛力巨大。最後是健康和養老領域，人口老齡化是趨勢，而人們對健康的需求已經升溫。隨著醫改政策的推進，在網際網路的幫助下將更加具有投資價值。

　　在健康領域，蔡建軍比較看好醫藥電商，包括網上諮詢、網上服務、健康管理等，另外也看好借助資訊化手段提升醫療體系效率的相關概念股，包括醫療資訊化、醫保費用管理控制等。

　　蔡建軍透露，發掘成長空間比較巨大的行業要從每股收益(EPS)入手，站在市盈率的角度考慮問題。例如，環保板塊2015年平均市盈率水準是20多倍，若公司業務收入的增長在30%~40%間，那麼20多倍的估值水準不算貴。如果第二年其業務還有類似的增長，估值將應聲而降。“價值投資是賺業績成長的錢。這段時間已經炒到火熱的網際網路板塊，最早的投資邏輯就是基於此。這些年，太多的基金投資集中在製造業、金融業、TMT等熱門板塊上，而以健康生活為主題的投資機會才剛剛開始。”蔡建軍説。