近期數據顯示，美國就業市場持續改善，製造業擴張勢頭仍在，且樓市復蘇趨勢確定，歐洲市場略顯回彈勢頭但復蘇進程仍待觀察，新興市場中港股的估值優勢受環球資金青睞。

　　QDII基金在剛剛過去的2月受益於全球市場普漲，業績亮眼。美股2月呈現較大幅度反彈，道瓊斯工指漲5.64%，納斯達克100漲7.04%，標普500漲4.19%，TOXX歐洲50漲6.37%，日經225漲6.36%，恒生指數漲1.29%。其中美股基金和資源類基金收益居前。

　　來自凱石工場的數據顯示，統計覆蓋的90隻QDII基金平均收益為2.74%，除商品基金下跌外，其他各類QDII均不同程度上漲。主投美國市場的産品漲幅較大，收益最高者為華寶興業標普油氣，月漲幅為9.41%，另外，跟蹤納斯達克100的指數型基金業績靠前。行業基金中，投資資源類的基金收益較大，工銀瑞信標普全球資源月漲幅為17.51%。新興市場基金中，國投瑞銀新興市場(6.46%)、南方金磚四國(5.79%)、信誠金磚四國(4.16%)表現較佳。

　　值得一提的是，在新興市場中，香港未來兩年的經濟增長率有望高於大部分亞太國家和地區。恒指2014年全年漲12.6%，國企指數漲22.8%，不過都不及滬指漲幅的六成。

　　市場人士分析，全球的流動性寬鬆將助推港股走勢。歐洲已經進入寬鬆週期，中國央行在2月28日再次下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。國家統計局數據顯示，中國1月製造業PMI為49.8%，為2012年9月以來的最低位。鋻於悲觀的經濟數據，財政政策和貨幣政策都有望更加積極。目前港股已出現折價于A股現象，估值優勢更為凸顯，在環球市場資金寬鬆的背景下，港股有望獲得環球資金的超配。此外，滬港通交投漸漸活躍，港股通和滬股通額度告罄備受關注。A股與國際資本市場的聯繫日益緊密使得MSCI納入A股的可能性增大，這將進一步增加滬港通的資金流量。A股與港股的互聯互通的另一重要通道“深港通”下半年開通的預期大幅升溫，一定程度上增加了港股的受捧熱度。

　　凱石工場等私募基金2015年3月份仍然看好港股表現，並建議投資者重點佈局港股QDII中主動選股能力較強的富國中國中小盤，跟蹤恒生指數與恒生國企指數的華夏恒生ETF、嘉實恒生中國企業，以及投資範圍分散于亞太多地區的博時大中華亞太精選等。

　　不過上半年海外市場風險仍需警惕，凱石工場分析師萬曉微表示，美聯儲將加息時點的決定性因素由就業完全轉向通脹，市場對加息時點的預期延長。美元持續強勢，加劇了油價下跌，也給全球市場帶來波動風險。歐洲市場復蘇伴隨風險，希臘債務問題終以延長援助計劃4個月而暫告一段落，德國經濟數據樂觀一定程度上吸引了資金流入歐洲股市。在全球貨幣寬鬆的大環境中，香港市場仍將繼續凸顯其估值優勢，滬港通改革和深港通臨近都是2015年香港市場的活力因素。大宗商品方面，原油過剩短期內將壓低油價，美元走強和全球股市上漲都使得金價回升受阻。

　　機構人士建議，3月份QDII基金的配置方面，新興市場仍然以香港為主，成熟市場仍然以美國為主，但建議投資者適度輔配美股品種以避風險，側重港股品種的配置至基金組合的主要地位，把握香港市場較為確定的投資收益。此外，鋻於原油短期內供大於求從而壓低油價，國際金價連續走軟等考量，建議投資者回避大宗商品操作。