5隻可轉債基金年內漲逾50% 專家稱後市波動大，業內人士表示，目前可轉債總體債性漸弱，股性增強，投資可轉債越來越接近於買入正股，藍籌瘋漲，可轉債基金也跟著任性上漲。

　　《證券日報》基金新聞部記者發現，14隻（A類）投資可轉債的債券型基金，年內平均收益率為43.70%，其中收益率超50%的債基有5隻。此外，唯一投資可轉債的偏債混合型基金興全可轉債年內收益率位居同類基金第2名。3隻可轉債杠桿基金的B類份額年內漲幅均超60%，招商可轉債分級基金更因大漲出現份額上折。

　　業內分析人士認為，可轉債大部分為藍籌股轉債，可轉債基金凈值大漲與近期A股市場券商、銀行、保險等金融股和部分大盤藍籌股持續的上漲行情相契合。對於可轉債基金的後市分析，基金經理和券商分析師都依舊看好，但也提醒投資者目前可轉債逐漸失去債性保護，波動會明顯加大，需要投資者有一定的風險承受能力。

　　可轉債基金年內均漲44% 長信可轉債漲幅超60%

　　WIND資訊數據顯示，可比14隻投資可轉債的債券型基金（不包含可轉債杠桿基金，有的可轉債基金根據申購、贖回費用收取方式的不同分為A/C或A/B兩類份額，B、C類份額的申購贖回費率均為0，本文僅考察此類可轉債基金的A類份額）今年以來平均收益率達43.70%，遠超同期全部可比債基13.13%的平均收益率，也超過同期全部可比普通股票型基金平均24.08%的收益率。

　　具體看來14隻可轉債基金中，僅天治可轉債增強A和前海開源可轉債年內收益率未超過30%，而同期收益率在50%以上的共計5隻，其中長信可轉債A的年內收益率更是超過60%，達62.73%，該基金也憑藉此業績暫居年內債基業績冠軍。

　　不僅僅是冠軍，進一步統計發現，債基年內業績前十強多是可轉債基金：僅次於長信可轉債的是建信轉債增強A，年內收益率為57.28%，然後依次是匯添富可轉債A、博時轉債A和華安可轉債A，其年內收益率均超過50%。

　　值得一提的是，興全可轉債是唯一投資可轉債的偏債混合型基金，該基金年內收益率為31.96%，位居全部偏債混合型基金業績排名第2名。

　　北京一位基金分析師表示：“可轉債兼具債性和股性雙重特性，具有‘進可攻，退可守’的特點。由於具有債券屬性，在利率中樞下移過程中會帶來估值的不斷提升。今年上半年債券市場呈現牛市行情，中債總指數上漲6.05%，貨幣市場為債市創造了流動性寬鬆的環境，推動了可轉債價值。同時，由於可按照預定轉換價格將債券轉換成為標的股票，在正股（可轉債發行公司的上市股票）股票價格上揚時，可轉債和正股走勢會越來越趨同，能較好分享股市上漲收益。借滬港通的春風，藍籌股行情向好，11月下旬以來，央行全面降息，大盤藍籌股更是集體飆漲，而與可轉債相聯繫的正股，也多是藍籌概念。受益於此，可轉債基金也大幅上漲。”

　　 可轉債杠桿B份額猛漲 招商可轉債分級上折

　　 除了常規的可轉債基金，目前市場上還有3隻可轉債杠桿基金，其B類份額更是表現顯著。

　　按照基金合同規定，可轉債杠桿基金份額分為基礎份額及分級份額。基礎份額只可以進行場內與場外的申購和贖回，不上市交易，分級份額可上市交易，但不可單獨進行申購或贖回。分級份額又分為A類份額（亦稱優先類份額或穩健收益類份額）以及B類份額（亦稱進取類份額或積極收益類份額）。目前，基金公司在基金募集完成後，將場內認購的份額按照7：3的比例自動分離為預期收益與風險不同的兩種份額類別，即A、B兩類份額。

　　數據顯示，截至12月14日，銀華中證轉債B和招商可轉債B的年內收益率均超過100%，分別達到124.44%和103.25%；成立於今年5月9日的東吳中證可轉換債券B的年內收益率也達到70.20%。近日，招商基金發佈提示公告稱，該基金觸發向上折算。資料顯示，招商轉債分級於今年7月31日成立，該基金成立以來母基金份額收益率為38.50%，其中，10月以來的收益率為34.99%。

　　上述基金分析師表示，由於可轉債兼具股性，價格波動較普通債券高。因而與普通的債券杠桿基金相比，可轉債杠桿基金也有著更大的價格彈性。而與股票型杠桿基金相比，可轉債杠桿基金也具有更高的杠桿，3隻可轉債杠桿基金的初始杠桿都是3.33倍，而股票杠桿基金的初始杠桿通常僅有2倍或1.67倍。正是由於高杠桿的存在，在近期市場反彈過程中，可轉債杠桿基金受到資金的追捧。

　　 藍籌行情持續 基金經理仍看好可轉債

　　可轉債基金已經創下不小的漲幅，後市行情能否持續呢？

　　好買基金研究中心總監曾令華表示，2015年，在實體經濟不景氣、流動性保持寬鬆的大背景下，股市和債市都不乏結構性和波段性的機會，可轉債的機會不容錯過。數米基金網的研究報告認為，目前可轉債總體債性漸弱，股性增強，投資可轉債越來越接近於買入正股。看好藍籌未來行情的投資者可繼續持有可轉債，但因其缺失債性保護，波動會明顯加大，需要投資者有一定的風險承受能力。

　　中信證券在其最新公佈的可轉債策略週報中指出，政策利好疊加利率下行是本次權益類市場牛市的核心驅動力，後續隨著改革的深入外加經濟回暖，權益類市場牛市根基依舊，大盤藍籌可轉債或將持續受到市場青睞。

　　博時轉債增強債券的基金經理鄧欣雨預期未來可轉債市場內部表現可能會呈現出結構性分化，公司基本面較差、單純靠概念炒作的一些中小可轉債可能會承壓，而基本面好、估值低的可轉債會受到市場的青睞，如一些大藍籌公司發行的可轉債。他繼續很看好可轉債這類資産在未來的表現，通過杠桿獲取超額收益的概率較大，在組合操作中可能將維持較高的可轉債倉位配置。