超過百餘只“迷你”基金將遭遇“生死”考驗。距《公開募集證券投資基金運作管理辦法》正式實施已滿60個工作日，這也意味著迷你基金必須在近日公佈繼續運作的解決方案。

　　據了解，在轉換、合併和清盤三種迷你基金的解決方式中，相對合併和清盤，基金公司多傾向於將迷你基金轉型。

　　目前，已有多只迷你基金已將主動轉型方案上報證監會。

　　迷你基金佔比超過8%

　　基金三季報顯示，雖然三季度股市、債市“雙牛”，基金大賺了一把，但基金行業“迷你化”的程度並沒有得到緩解，迷你基金的數量不減反增，佔比再創新高。

　　據統計，三季末，共有148隻基金凈值規模不足5000萬元，比今年中期增加16隻，這些迷你基金的佔比首次突破8%達到8.14%，其中，還有10隻基金規模不足1000萬元。

　　“‘迷你’基金主要分佈在短期理財、貨幣基金等低收益産品或ETF品種。”好買基金研究中心人士指出，前者主要是由於前期業績沒有配合、行銷力度也不足，沒能做大規模，而規模下降令基金管理難以産生規模效應，收益難有提升，這種負向反饋迴圈一旦形成就難以打破，以致這些基金陷入窘境。後者則很大程度上受市場行情或凈值較低影響，由於大部分ETF跟蹤的指數一般是大盤指數，而大盤在前幾年表現不佳，遠遠跑輸主動管理類基金，也令不少投資者選擇用腳投票。

　　部分産品虧損 清盤或惹紛爭

　　據悉，解決“迷你基金”目前一般有轉換、合併和清盤三種解決方式。目前，已有兩隻迷你基金匯添富28天理財、工銀瑞信安心增利選擇了清盤的方式。公開資料顯示，匯添富28天理財是業內首只清盤基金，8月下旬便拉開了清盤序幕。11月1日，工銀瑞信安心增利成為公募基金清盤第二例。

　　不過，上述兩隻基金均是固定收益類産品，前者是理財基金，後者是貨幣基金，截止清盤時這兩隻産品收益均為正，但對於股票，“清盤要考慮更多的問題，誰都不想做第一個吃螃蟹的人。”有基金研究人士指出。

　　據分析，以目前市面上的一隻基金産品為例，持有人不到300人，但凈值出現虧損，如果召開持有人大會討論清盤，具體的方案將如何，如果持有人提出補償怎麼應對，一旦最終未獲通過，對公司品牌形象或是個衝擊。

　　據了解，已有基金公司對旗下某只QDII討論過初步的清盤方案，只是內部認為時機尚不成熟，未有最終定論。

　　相對清盤，基金公司對轉型的態度更加積極。據了解，不少旗下擁有多只迷你基金的公司都有主動轉型的考慮。據一家上海的基金公司人士透露，目前公司正在就旗下一隻指數ETF轉型為行業指數分級基金做方案，而同為場內基金，轉型的成本較小。

　　據公開資訊統計，今年以來共有12隻基金完成轉型。其中，大成基金旗下3隻基金實施轉型，長盛基金完成2隻迷你基金轉型，鵬華、光大保德信、華寶興業、萬家、長信、南方、華富等基金公司也各有1隻基金轉型。

　　迷你基金須上報解決方案

　　依據今年8月8日付諸實施的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，“基金合同生效後，基金份額持有人數量不滿二百人或者基金資産凈值低於五千萬元規模連續60個工作日的，基金管理人應當向中國證監會報告並提出解決方案。”從8月8日至今，已超過連續60個工作日。這意味著，基金公司近期必須對那些符合上述規定的迷你基金上報解決方案。

　　生存方向困擾基金公司

　　解決迷你基金的生存方向問題無疑成為目前讓一些基金公司人士最為困擾的問題。“這段時間主要都要忙這個問題，光聯繫持有人就夠令人頭大的了。”一位基金公司業務人員向記者表示。

　　退市後需保護投資者權益

　　如果真掀起“迷你基金”退市潮，投資者權益保護將是一個無法回避的問題。對基金公司而言，當基金已變得“迷你”，無論怎樣處理，都顯得頗為棘手。

　　保護投資者權益清盤有條件“保本”？

　　“轉換運作方式不一定好，這個市場已經有先例，我提個建議，如果選擇轉換運作方式，只能給一次機會，實在不行就清盤；小到一定程度的基金，到了一定時間也可以考慮合併，合併後再看運作情況；想清盤也可以，但主動終止基金合同還要考慮投資者利益保護，給一個保本承諾。”

　　濟安金信副總經理王群航提出，出現虧損的基金清盤要考慮保護持有人的權益，基金公司計提管理費後沒有為投資者賺到錢，提出清盤讓賬面虧損變成了實際虧損，是否值得嘗試有條件的“保本”策略值得商榷。

　　資料顯示，此前清盤的工銀瑞信安心增利沒有讓投資者虧損，而且，如果清盤，基金公司也將主動承擔慣例上由基金財産支付的清算費用；而匯添富理財28天也同樣列出了保障投資人本金安全的條款。

　　好買基金研究中心人士建議，對迷你基金的最佳應對方法是“未雨綢繆”，盡力提高投研水準和行銷力度，做好基金業績，從源頭上防止其出現，而不是形成後“亡羊補牢”。

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　　首只RQFII

　　ETF登陸美國

　　華夏基金（香港）有限公司昨日宣佈，與Van Eck Global合作，于紐約時間11月11日在紐約證券交易所推出美國首只RQFII債券ETF。

　　Van Eck此次與華夏香港合作，通過Van Eck的Market Vectors ETF平臺在美國發行實物ETF。華夏香港獲委任為副投資經理，負責投資管理及RQFII額度管理。

　　此前，Van Eck已與華夏香港合作推出兩隻RQFII A股ETF，分別追蹤滬深300指數及中創100指數。

　　華夏香港方面表示，該産品未做匯率對衝，因此投資者可享有人民幣的升值潛力。

　　據悉，境內債券的收益率較其他發達國家的債券高，而且與其他主要債券及股票市場相關性低，因此對投資者具有吸引力，但尚未向海外投資者完全開放。現在海外投資者主要通過QFII及RQFII兩種渠道投資于該市場。