萬家基金：“預期驅動”短期債市慣性上漲
- 發佈時間：2014-11-10 13:11:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
萬家基金認為，近期工業品價格數據的干擾因素主要是兩方面，一是旺季逐步結束，隨天氣情況變化不同，全國各地工業品價格開始有所分化；二是北京召開APEC會議，華北地區有若干限産保證空氣品質的措施對市場運轉有所擾動。去除這些原因，需求面表現出來的資訊仍然偏弱，較為明顯的動力煤市場在強制政策和大企業主導的限産行為下，價格上升在近期開始遲滯，且臨近旺季電廠存煤並無明顯偏低，顯示總體需求方面的情況偏弱。
貨幣政策放鬆的價格工具開始出現新品種，但萬家基金認為，其實際區別不大。這一時期，銀行間市場的總量寬鬆已經達到足夠水準，引導寬鬆進一步持續的手段還是在價格工具上，降息傳聞不斷也顯示了這一方向。從策略上看，無論通過降低正逆回購利率還是終端利率，都會對債券利率産生直接影響。
此前一週，歐央行宣佈可能在下個月進一步擴大資産負債表。萬家基金認為美元升值尚屬中場，對商品和PPI的壓制將會持續，國內通脹壓力暫時仍然不在考慮當中。
目前，權益市場繼續盤整，大小盤分化。萬家基金認為，短期債券市場在慣性下略有上漲，決定性因素不多，預期驅動為主。目前的位置獲利盤較多而接近年末，雖然沒有明顯的負面因素，但保持倉位即可。
