軍工主題分級基金：富國軍工先發優勢較強，價格杠桿重回高位
- 發佈時間：2014-11-10 01:22:30 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
秉承軍工國企改革的思路，今年以來國防軍工板塊異軍突起，成為弱勢背景下的一道亮麗風景，先後成立的兩隻軍工主題分級基金，也得以盡享高額收益：4月份成立的富國軍工累計凈值大漲51%，軍工B凈值及價格漲幅更分別達到了97%和151%；7月下旬成立的申萬軍工雖稍遜一籌，但凈值漲幅也超過了20%，申萬軍工B凈值、價格也分別上漲了44%和55%。
兩隻軍工主題基金在産品設計上並無明顯差別（詳見表1）：其均為跟蹤中證軍工指數的指數分級基金；高低風險份額配比為1：1，即初始份額杠桿為2倍；A類份額約定收益率均為1年定存利率+3%，預期收益率則受交易價格的影響而略有差異，富國軍工A投資價值相對較高；兩隻基金定期折算的方式及週期均一致，區別僅在於富國軍工A以固定日進行折算，申萬軍工A則以成立日為週期進行定期折算；其上折、下折的觸發點以及下折的折算方式均一致，僅上折的折算方式有所區別。
雖然産品設計大同小異，但是成立時間以及建倉位置的差距則對兩隻基金的後續運作産生了極大的影響。先期成立的富國軍工首募規模較大，並憑藉凈值、價格的快速飆升和向上折算，吸引了投資者的廣泛關注，場內份額增加至9.72億份，A、B兩類份額的成交量也較大，流動性相對較優。而在完成了向上折算之後，富國軍工B杠桿重啟，凈值杠桿和價格杠桿分別回到了2.01倍、1.78倍的相對高位，進攻性十足。
總的來説，兩隻軍工主題基金持倉及操作策略均基本一致，但完成上折的富國軍工B杠桿水準相對較高，同時其流動性也相對較優，看好軍工行業後續機會的投資者可以重點關注富國軍工B。
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