專家認為，“一管多”特別是主動管理型基金的“一管多”，會分散基金經理的管理精力，並對基金業績造成影響

　　上週一(8月4日)是交銀施羅德基金成立9週年紀念日，而當天該公司發佈的兩則基金經理變更公告，卻讓其在慶賀生日之喜的同時不得不面臨成長之“痛”。

　　《證券日報》基金新聞部記者發現，交銀施羅德基金旗下基金經理“一管多”現象較明顯。8月4日被增聘的兩位基金經理分別面臨“一管六”和“一管五”的壓力。交銀施羅德旗下16人的基金經理團隊中，同時管理3隻以上(含3隻)基金的基金經理有7人，佔比近半。此外，5位同時管理4隻以上基金的基金經理中，僅1人沒有在公司擔任管理職務。業內人士認為，交銀施羅德基金原本人手緊缺，面對基金經理離職仍不斷新發基金更加劇了基金經理“一管多”現象。

　　同時，年內交銀施羅德旗下基金業績也難以讓人滿意，11隻主動管理偏股型基金中，有5隻年內業績收負，有9隻跑輸同業平均水準，僅1隻躋身同業前1/3陣營，有5隻位居同業後1/3陣營；6隻貨幣基金中(分級基金分開統計)僅1隻躋身同業前半營；2隻QDII基金均位居同業後1/3陣營。業績不佳，也讓投資者逐漸失去信心，上半年該公司可比基金份額共計減少30.94億份，更有7隻基金資産凈值規模在二季度末位居5000萬元清盤紅線以下。

　　近半基金經理“一管三”

　　不足一年新手“一管五”

　　上週一(8月4日)交銀施羅德基金髮布了兩則基金經理變更公告，宣佈旗下交銀雙利債券和交銀增利債券兩隻基金分別增聘項廷鋒和林洪鈞為基金經理。基金公司增聘基金經理本來很平常，這則基金經理變更公告的不平常之處在於，一是被增聘的兩人身份特殊，其中項廷鋒是公司的投資總監，林洪鈞是公司固定收益部助理總經理。二是，兩人被增聘前均已經處於“一管多”的狀態，此次增聘無疑讓其承擔更多的基金管理職責。

　　資料顯示，項廷鋒之前已經同時管理交銀榮安保本(獨自執掌)、交銀榮祥保本(獨自執掌)、交銀榮泰保本(獨自執掌)、交銀定期支付雙息平衡(和李德亮、張迎軍共同管理)和交銀週期回報(和李永興共同管理)5隻基金，此次增聘後則由“一管五”晉陞為“一管六”(新增聘的交銀雙利基金由項廷鋒和李家春共同管理)。而林洪鈞之前已經同時管理交銀信用添利、交銀貨幣A\B、交銀理財21天A\B、交銀純債AB\C 4隻基金，且均是獨自執掌，此次增聘後則由“一管四”晉陞為“一管五”(新增聘的交銀增利基金由林洪鈞和李家春共同管理)。

　　進一步觀察發現，交銀施羅德基金旗下“一管多”的基金經理並不僅僅項廷鋒和林洪鈞兩人。WIND資訊數據顯示16人的基金經理團隊中，僅5人是只負責管理1隻基金，其餘11每人平均同時管理2隻以上基金，其中同時管理3隻以上(含3隻)基金的基金經理有7人，佔比近半。16人中，投資總監項廷鋒管理的基金數量最多，一人管理6隻(5隻混合型基金和1隻債券型基金)，林洪鈞和蔡錚緊隨其後，均管理5隻，管華雨和趙淩琦均管理4隻。

　　從基金經理的公募任職年限上看，交銀施羅德基金旗下“一管多”的基金經理中，不僅有項廷鋒、林洪鈞和管華雨這類有3年以上的公募任職經歷的老將，也有趙淩琦和李德亮這樣公募任職年限尚不足1年的新人。資料顯示，趙淩琦和李德亮目前的公募任職年限均僅為0.93年，是交銀施羅德的基金經理團隊中，公募任職年限最短的兩人，但是，目前趙淩琦已同時管理交銀定期支付月月豐(和李家春共同管理)、交銀強化回報(和李德亮共同管理)、交銀雙輪動債券(獨自執掌)和交銀理財60天(獨自執掌)4隻基金。此外，上周剛剛完成募集的交銀豐盈收益債券的擬任基金經理也是趙淩琦一人，即趙淩琦馬上就會由“一管四”晉陞為“一管五”，其所管理的基金數量僅次於公司投資總監項延鋒管理的基金數量。

　　從基金經理兼任的管理職務上看，交銀施羅德基金旗下“一管多”的基金經理在管理多只基金的同時還擔任著公司重要的管理職務。投資總監項廷鋒“一管六”、權益投資總監管華雨“一管四”、固定收益部副總經理趙淩琦“一管五”、固定收益部助理總經理林洪鈞“一管五”。即交銀施羅德旗下5位同時管理4隻以上基金的基金經理中，僅蔡錚沒有擔任管理職務，但是他1人獨自負責交銀施羅德旗下全部指數型基金的管理。

　　北京一位基金分析師告訴記者，交銀施羅德旗下的基金經理原本就存在著一管多的問題。今年以來，該公司陸續有基金經理離任，使其人數進一步減少，同時仍大力發行新基金，這使得其“一管多”現象進一步加劇。

　　WIND資訊數據顯示，交銀施羅德基金目前共有34隻基金，旗下基金經理團隊僅16人，存在一定的“人才缺口”。今年以來，交銀施羅德先後有3位基金經理離職，但公司並沒有新聘基金經理，同時，公司年內還成立了3隻新基金，第4隻新基金也已經完成募集。

　　年內業績不佳

　　迷你基金涌現

　　上述基金分析師還表示，“一管多”特別是主動管理型基金的“一管多”現象會分散基金經理的管理精力，可能對基金業績造成影響。

　　記者發現，在多數基金經理“一管多”的現狀下，交銀施羅德旗下基金的年內業績表現確實難以讓人滿意。

　　WIND資訊數據顯示，交銀施羅德旗下11隻(剔除年內成立的新基金)主動管理偏股型基金中，有5隻基金年內業績收負，有9隻基金跑輸同業平均2.90%的年內收益率。11隻偏股型基金中，業績最好的交銀先進製造(年內收益率為7.55%，基金經理王少成)位居可比521隻基金的第128名，也是唯一躋身同業前1/3陣營的基金。同期有5隻基金位居同業後1/3陣營，其中業績最差的交銀精選股票(年內收益率為-9.69%，基金經理張鴻羽)位居同業倒數第20名。

　　值得注意的，“一管多”的基金經理所管理的股基業績差異也較大，管華雨管理的3隻主動管理偏股型基金中，他與別人合作管理的交銀施羅德成長30和交銀趨勢優先分別獲得2.35%和3.88%的收益率，而其獨自管理的交銀成長股票同期卻累計下跌3.46%，其所管3隻基金最大業績相差逾7個百分點。王少成獨自執掌的交銀先進製造和交銀先鋒股票年內收益率分別為7.55%和2.27%，相差近5個百分點。

　　固定收益類基金方面，債券型基金業績表現位居同業中流，但6隻貨幣基金中(分級基金分開統計)，僅交銀理財21天A (七日年化收益率均值5.24%)1隻基金今年以來的業績跑贏同業平均水準(4.76%)，也僅這1隻躋身同業業績前半營(排名67/251)。而由同一基金經理林洪鈞獨自執掌的交銀理財21天B以3.46%的業績位居同業倒數第10名。此外，趙淩琦獨自執掌的交銀理財60天B以1.91%的成績位居同業業績榜單倒數第3名。

　　QDII基金方面，晏青獨自管理著交銀施羅德基金旗下僅有的兩隻QDII基金，交銀全球自然資源和交銀環球精選，兩隻基金年內的收益率分別為0.74%和2.73%，遠低於同業平均4.35%的業績表現，均位居同業後1/3陣營。

　　業績不佳，也讓投資者逐漸失去信心。上半年數據顯示，截至6月底，交銀施羅德旗下有7隻基金凈值規模跌破5000萬元清盤“紅線”，在基金公司中數量居首。這也意味著其旗下逾20%的基金都處於清盤線以下。WIND資訊數據顯示，上半年交銀施羅德旗下40隻可比基金(分級基金分開統計，剔除年內成立的新基金)中，僅6隻實現份額增長，增長份額共計47.19億份，同期有34隻基金份額遭遇贖回，共計減少78.13億份，即其可比基金份額年內共計減少30.94億份。