連續17年正收益的短債基金 應該這樣買！

　　來源：中歐財富

　　這兩天不光A股市場震蕩，債券市場也有了一些波動，尤其是轉債市場。

　　廠長髮現，這兩年大家在投資時，對“穩”的追求越來越強烈了。最直觀的就是有一類主打穩健的基金越來越火，規模像開了挂似地“狂飆”，那就是——短債基金。

　　至於到底有多火，咱們可以用數據説話：

　　1、數據顯示，短債基金截至今年一季度末的總規模達到1.39萬億元，相較于去年末，單季度增長超2千億元；（數據來源：Wind，截至2024/3/31）

　　2、從短債基金最新的申購狀態來看，截至6月24日，全市場338隻短債基金中，有114隻作出了單日大額申購的限制，甚至還有19隻産品完全暫停申購，合計佔比近40%。（數據來源：Wind，截至2024/6/25）

　　其實短債基金也不是一直都這麼火的，曾一度被當作小眾投資品，並不太受人待見，尤其是在2018年以前，數量和規模更是寥寥。

　　（數據來源：Wind，截至2024/3/31）

　　那麼問題來了，短債基金近些年大火的原因是什麼？投資短債基金有哪些要注意的問題？

　　歷史表現穩健，

　　代表指數連續17個會計年度正收益

　　短債基金近些年大火的原因其實很簡單，就像廠長在文章開頭説的，權益市場波動加大，投資者整體的風險偏好降低，而短債基金由於自身偏穩健的特點，正契合這部分穩健投資的需求。

　　一方面，短債基金不投權益資産，連可轉債、可交換債券這種帶有權益屬性的資産也不投，所以能完全免疫權益市場的波動；

　　另一方面，短債基金的底層資産均為久期較短的中短債，流動性較好，受市場利率波動的影響也相對更小，在純債債基中也屬於穩健性較好的種類，較好地兼顧了流動性、低波動和收益性。

　　咱們回顧歷史數據，截至2023年底，短期純債型基金指數自基日以來已經連續17個會計年度實現正收益，且其中14年的年度最大回撤均在1%以內，業績表現具有較強的可持續性。

　　（數據來源：Wind，截至2023/12/31）

　　此外，從過往短債基金指數的長期走勢來看，儘管會受債市波動的影響，但因為有票息收益的存在，加上其自身久期較短的影響，不僅回調幅度相對較低，修復速度也會比債市整體和中長期純債型基金更快，持有體驗可能相對更好。

　　（數據來源：Wind，2007/1/1-2024/6/25）

　　還有哪些原因使得短債基金備受追捧？

　　當然，短債基金之所以受到追捧並不只是因為業績穩健這一種原因，畢竟A股歷來都波動劇烈，而短債基金是在2018年及以後才迎來規模和數量的雙增長，問題的答案還和一些行業政策和宏觀環境變化有關。

　　把目光拉回2018年，如果是長期購買理財産品的小夥伴應該都記得，彼時一則《關於規範金融機構資産管理業務的指導意見》，即“資管新規”掀起了理財産品凈值化改革的序幕。自那時起，銀行理財不再保本、保收益，産品凈值會隨底層資産的波動而波動，穩健回報的難度加大，所以很多原本買理財産品的投資者開始買起了短債基金。

　　“資管新規”後，為更好地推行銀行理財凈值化改革，監管部門又出臺了不少配套文件，其中，發佈于2021年的“現金管理新規”，對銀行現金管理類産品的投資範圍、流動性管理、杠桿率等方面都做出了不同程度的收緊，使得現金管理類理財的單日快贖額度、收益率都有所下降。於是，過往走勢穩健、流動性也不錯的短債基金又承接了這一部分閒錢打理需求。

　　此外，近些年來，無風險收益率中樞的持續下行，也為短債基金的大熱添了把火。存款利率一降再降、大額存單供給收緊、國債更是一票難求……大部分人從性價比角度選擇了不求大賺而求平穩的短債基金。

　　投資短債基金，需要注意些什麼？

　　小編想強調的是，短債基金這類産品雖好，但也不能閉眼入，大家在挑選時，需要注意以下幾點。

　　01歷史業績表現

　　業績的可持續性，比如中長期業績能否持續戰勝業績比較基準？或者在同類産品中名列前茅？是短債基金競爭力的體現，是我們在挑選時需要關注的地方。

　　不過，也不能過於追求階段性的高收益。短債基金的投資限制使得這類産品在收益性方面做了一些犧牲，很難做高收益，那些收益“顯眼包”往往不是拉滿了杠桿就是做了信用下沉，潛在風險相對較高，不符合我們持有短債基金的初衷。

　　02基金規模

　　短債基金需要較大規模來滿足流動性，如果規模過低，基金的日常管理運作可能會受到申贖的較大影響，不利於産品運作。一般來説，儘量選擇規模在5億及以上的短債基金。

　　03基金管理人

　　債券投資需要綜合分析宏觀政策、流動性和信評等因素，這個過程往往需要實力雄厚的基金管理人團隊進行支援。