如何選擇適合自己的ETF基金？

　　來源：晨星

　　在當今如此豐富的投資資訊面前，投資者可以花費大量時間瀏覽財經文章、尋求顧問建議、篩選大量的業績數據，以找到最合適的投資方案。然而，不是每個人都能或願意像這樣做投資。對於那些尋找更為輕鬆的投資方式，但又希望獲得投資多樣性的投資者來説，ETF基金是一種值得探索的選擇。

　　01 ETF投資優勢

　　ETF投資通常有以下幾個顯著的優勢：

　　（1）ETF的投資組合通常完全複製標的指數，其凈值表現與盯住的特定指數高度一致。

　　（2）由於ETF基金是被動管理的，幾乎沒有主動的證券選擇，這使它們通常比類似的主動管理基金更便宜，投資者只需支付較低的運作費用。

　　（3）被動管理還意味著基金經理的變動對基金的業績影響較小，投資者不必在基金經理穩定性方面有過度擔憂。

　　02 ETF避坑指南

　　面對國內市場的近千隻ETF，很多投資者往往容易錯選過於昂貴、風險過高、構建不良的産品。識別並避免具有任何一種這些特徵的産品，可以幫助投資者實現大部分目標。

　　過於昂貴，投資者在面對目標相似的兩隻ETF時，是否有支付遠高於其他同類産品費用的必要？比如説，當我們在面對兩隻同樣專注于支付高股息的股票型ETF時，兩者均具備高股息收益和良好的分散化特徵，投資者自然沒有理由為投資相同資産而費用更高的産品買單。

　　風險過高，意味著ETF基金與投資者自身的風險承受能力之間的不匹配。快速評估ETF風險水準的方法有三種：波動性、回撤、集中度。歷史表現突出的ETF往往波動也相對較大，相應的回撤也會更為陡峭。這些ETF往往投資集中程度較高，持有的股票共用相似的特徵，投資回報也會更依賴於組合中佔主導地位的一兩個巨頭公司。相比之下，分散程度較高的ETF往往波動較小，這為投資者提供了更為溫和、可預測的投資體驗。尤其是對於無法忍受極端回撤或高波動性的投資人群而言，在控制風險方面更為出色的ETF則更為適合。

　　投資一隻ETF相當於投資該ETF追蹤的指數，指數的構建不良往往源於缺乏經濟原理的支撐。相對於容易評估的費用和風險水準，了解一隻ETF的投資策略則需要更深入的挖掘。通過選擇被低估或具有增長前景的股票，並按市值加權來實現投資目標，是現下常見的投資策略之一。然而，也會有一些構建方式並不完善的指數，比如道瓊斯工業平均指數，其起源於19世紀，是為了估計美國經濟活動而創建而非為了構建一個合理的投資組合，持有的股票類型較少，集中風險較大，價格加權方式缺乏合理的經濟原理，也缺乏對公司規模、收入或其他經濟依據的考慮——儘管這類ETF並不常見，但在投資之前，基金內部的運作機制始終值得我們去了解。

　　03 ETF選擇指南

　　那我們應該如何選擇適合的ETF基金呢？以下我們從三個方面來回答這個問題。

　　（1）資産類別

　　晨星分析師Ryan Jackson建議投資者的關注點不應是“我想要哪個指數/基金”，而是“我想要什麼樣的資産類別”。因為ETF基金被動管理的特性，基金錶現與其資産類別緊密相關。我們要從資産類別開始, 問問自己，“我想要投資市場的哪個部分？股票？債券？小盤股還是大盤股？等等”。例如，一個考慮大盤價值指數基金的投資者可能會考慮追蹤上證180價值指數的ETF。

　　（2）費用

　　接下來我們要看的是基金的費率。過高的費率會吞噬我們的投資回報，我們都想要最便宜的選擇。像傑克·博格爾所言，“未付出的即是所得到的”，成本在投資中的重要性不言而喻，利用低成本的ETF基金是構建多元化投資組合的一種高效方式。

　　（3）基金加權

　　除了資産類別及基金費用之外，我們還應該了解清楚，這個ETF基金是如何選擇股票的？它是如何對個股加權的？常見的基金加權方式有市值加權和均等加權兩種。

　　市值加權基金，通過給每個指數組成成員或股票根據其總市值分配權重來構建其投資組合。採取市值加權的基金，市值較大的公司會對基金錶現具有更大的影響力。華泰柏瑞滬深300ETF就是一種市值加權的ETF基金。

　　均等加權基金在投資組合中，不考慮其規模，而是給每個指數成員或股票分配相同的權重。這種結構意味著，基金錶現結果不會依賴於一兩家大公司的表現。然而，由於較小公司可能會有波動性較大的特性，這也會反映在指數的結果中。富國中證價值ETF就是追蹤均等加權指數的一個例子，其跟蹤的中證國信價值指數採取等權方式構建。

　　04 評估指數基金的六個特徵

　　在晨星分析師Ryan Jackson和Moath Almahasneh最近的文章《您的指數基金是否追蹤了正確的指數？》中，提供了評估指數基金時應考慮的六個特徵，同樣也適用於挑選ETF基金：

　　代表性：該基金應提供與其同類主動管理基金相似的全方位的投資機會。

　　多樣化：應提供廣泛的持倉。

　　可投資性：應投資于易於跟蹤的流動性證券。

　　透明度：基金應跟蹤清晰定義的指數，允許投資者在各種市場環境下了解其業績特徵。

　　合理性：投資組合應由合理的經濟原理驅動。

　　低週轉率：任何投資組合的週轉率都應受到指數的限制和管理。

　　在當今快速發展的金融市場中，交易所交易基金（ETF）作為一種便捷、高效的投資工具，越來越受到投資者的青睞，適合的ETF也可以為我們的投資組合增加多樣性並降低成本。因此，避免ETF投資常見的錯誤和選擇合適的ETF基金，對於投資者來説都是至關重要的，通過仔細評估和持續的市場監控，投資者可以更好地實現長期財務目標。