9幅圖 看懂港股基金選擇邏輯！

　　來源：富國基金

　　01 港股公募基金共196隻，總規模2500億元

　　公募基金投資港股主要通過港股通和QDII兩種方式，可以分為指數型和主動管理型港股基金。從實際投資比例出發，投資港股倉位佔基金凈值比例超過60%的QDII基金66隻，規模1650億元；滬深港産品130隻，規模842億元。不同於主動權益規模的萎縮，近幾年ETF異軍突起，成為規模的主要增量。

　　02 港股主動權益産品以均衡為主，核心是研究資源與深度

　　産品標簽、基金經理，以及基金公司，是選擇港股主動權益産品的核心要素。一、看産品標簽，目前市場上的港股主動權益産品多以均衡為主；二、看基金經理，目前全市場港股基金經理只有178位，是市場上的稀缺資源；三，看基金公司港股主動權益的各階段表現，富國基金是其中的“佼佼者”。

　　03 港股寬基指數，大盤>中盤>小盤

　　港股市場兩極分化很明顯，大部分小市值港股成交量低迷，流動性較差，再加上港股沒有漲跌幅限制，一旦因財務問題被做空股價很容易大跌。一般而言，優質的藍籌股以及中盤成長股是投資中的“香餑餑”，大盤指數在港股市場有天然的優勢。

　　04 港股寬基指數中，港股通50表現更優

　　無獨有偶，恒生指數、恒生中國企業指數、港股通50等大盤指數更受到市場的認可，規模佔到“寬基”指數基金的97%。且由於近幾年南下資金大幅流入的影響，港股通50指數表現出更好的風險收益比。

　　05 紅利的時代，擁抱港股新核心資産（1）

　　今年以來，資金對港股紅利的關注一直居高不下。背後的原因在於：面對動蕩的全球紅球宏觀環境，附有穩定特徵的央國企疊加紅利資産已逐漸成為港股新的核心資産。從港股紅利指數出發，主要分為高股息和紅利低波。其中，高股息指數行業分佈多以能源、金融、工業為主，紅利低波指數行業相對更均衡。

　　06 紅利的時代，擁抱港股新核心資産（2）

　　從表現上看，以金融和能源為主的高股息指數呈現出“更高收益，更大回撤”的特點，而紅利低波指數則呈現出“收益穩健，回撤控制”較好的特徵。高股息和紅利波動指數之選，關鍵是風險與收益的取捨。

　　07 科技指數：主看科技“含量”，與軟硬科技比例

　　當前港股基金合計跟蹤10隻科技行業指數，在軟硬體和網際網路零售等領域分佈各有偏好。部分網際網路零售權重佔比高、行業集中度高的指數藍籌風格突出，自2024年1月底部景氣震蕩回暖以來表現更加理想。當前科技創新領域在海外流動性改善預期提振疊加政策利好下結構性機會突出，經過前期充分回調估值性價比顯現後，市場對於科技成長板塊信心再起，隨著産業景氣度持續恢復，科技“含量”純度高的指數借勢起跳或帶來更有彈性的收益利得。

　　08 醫藥指數：創新引領，聚焦更優質標的

　　當前港股基金合計跟蹤6隻醫藥行業指數，平均市值集中在200-300億之間。其中4隻醫藥全産業鏈指數，2隻港股創新藥指數。港股醫藥指數在經歷了過去幾年的調整後，當前估值性價比凸顯。向後看，醫藥板塊底部蓄勢充分，或可聚焦創新賦能和盈利邊際改善催化下的新機會。

　　09 消費指數：可選擇性不多，港股通更有優勢

　　當前港股消費指數基金的只數不多，且規模也並不大，可選擇的指數有恒生消費、港股通消費CNY，港股通消費，以及港股通大消費4隻指數。從2016年以來的表現去看，港股通消費CNY漲幅50%，表現較好。

　　（文章來源：富國基金）