震蕩上行的港股 如何入場才能更“高效”？

　　來源：富國基金

　　在經歷過2020-2023年連續四年的震蕩回調後，今年來，港股憑藉一波強勢的上漲成為全球市場中“最靚的仔”，風頭無兩。

　　其中，恒生指數自年內低點的14794點，反彈至階段性高點的19706點，這也是指數時隔9個月重新站上19000點，在此期間恒指更是實現了“十連漲”。

　　雖然，近一段時間港股略有回調，但整體表現仍相對強勁，6月繼續在18000點徘徊。

　　“熱辣滾燙”的港股中，哪些方向是值得想要乘勢佈局港股的投資者重點關注的？

　　先説説這回港股上漲背後的根本原因：

　　風險偏好修復或是主要驅動力。根據Wind數據統計，風險溢價從高位回落24%，10年期美債利率回落4%，EPS僅上漲2%。具體來看，一是在美、日股市波動加劇背景下，低估值的港股性價比提升，成為海外資金“高切低”的方向；二是內地資金持續涌入港股，加倉股息率更高的港股高股息品種；三是穩增長、穩地産政策全面加碼，市場形成積極預期。

　　哪個方向是本輪反彈力度最大的呢？先上答案：科技。

　　毫無疑問，提入境股，必然會提到其中非常“稀缺”的網際網路科技板塊。

　　小編拉了一組數據，截至6月17日，自4月22日反彈以來在中證港股通主題指數中，掛鉤産品的指數裏，漲幅居前的是港股通網際網路指數。

　　即使納入恒生指數等港股寬基指數，以及恒生科技、恒生國有企業等重點方向的代表性指數，漲幅靠前的同樣是港股通網際網路指數。

　　雖然網際網路資産已漲了一波，未來會如何演繹呢？在小編看來，後續網際網路板塊仍有望成為港股配置的“核心”方向。

　　一方面，Wind數據顯示，不少網際網路龍頭的PEG在1.5以內，PS/G也在0.5以內；另一方面，網際網路行業的基本面正經歷轉折：業務模式從跑馬圈地轉向精耕主業，這意味著盈利、現金流有望改善；

　　同時，以上網際網路企業也在積極提高股東回報，提升股利支付率的並加大股票回購力度。

　　除了港股通網際網路，在投資者偏好的推動下，這波上漲的風還吹到了“估值更低，股息率更高”的港股紅利資産。

　　從已經過去的5月南向資金數據來看，銀行位列過去一個月南向資金流入最多的行業，足見資金對於港股高股息紅利資産的“偏愛”。

　　從當下來看，高股息資産的確定性在於分紅的持續性和穩定性。目前港股高股息資産的股息率仍超6%，比10年期中債利率高，配置價值凸顯。一句話概括，就是高股息、低波動，聚焦港股“中特估”機遇。

　　當然，順著這條思路，在啞鈴策略流行的當下，也可以考慮“全都要”！