定投指數基金也會虧錢？這些“坑點”需留意

　　來源：華夏基金

　　定投指數基金有諸多優點，例如，其對抗市場下跌的韌性，以及在高點入市仍能獲利的“神奇”。

　　既如此，這是否意味著投資者僅需開啟自動定投，便可坐享其成，實現所謂的“躺賺”呢？

　　NO！定投並非萬能鑰匙，如果你懷揣著盲目樂觀的預期進入市場，而未做好相應的準備，那麼虧損的風險同樣如影隨形。

　　今天我們就來聊一聊，定投指數基金的風險在哪，以及作為一個“定投人”，要想提升勝率與回報，應該具備哪些自我修養。

　　01 理論與回測：

　　為什麼定投指數基金也可能賠錢？

　　我們不妨用一個長期定投的案例來説明：

　　假設：我們從2015年6月12日滬指5178點的高點啟動按月定額定投，到2020年12月31日贖回，回測結果如下。

　　在這個例子中，如果不使用定投，在最高點一次性買入，堅持拿了4年半還會折損2.3%的本金，但正是在這種極端不利的情況下，定投竟然實現了6.43%的年化收益率，算是相當可圈可點的成績了。

　　但是，這近五年的定投之旅是一帆風順的嗎？我們來看一下途中的收益率變動情況。

　　雖然我們在2020年12月31日取得了正收益，但是四年多以來經歷了先蟄伏下跌、後震蕩上漲的過程。

　　進一步分析這個過程：

　　下圖這條藍色的粗線縱坐標是0，代表收益正好是0，因此是盈利和虧損的分界點，當收益曲線位於藍線下方代表當時虧損，位於藍線上方則代表當時盈利。

　　不難發現，從本輪定投伊始，賬戶便陷入了虧損狀態，經過很長一段時間才得以重拾生機、恢復盈利。

　　但好景不長，2018年A股幾乎整年的下跌又讓賬戶總收益率再次跌入虧損的“深淵”。若在虧損期間選擇賣出，那就會實實在在地“賠錢”了。

　　新手朋友看到這裡，或許會輕鬆地認為，這種虧損是很容易避免的。畢竟，市場總歸總會反彈，只要在浮虧時咬定青山不放鬆，豈不是萬事大吉？

　　這種自信滿滿的原因是，我們現在是以上帝視角回頭看，對後來的上漲瞭如指掌。實際上，我們虧損的時刻，只能看見這樣的情形：

　　——想像一下，你堅守著你的投資，不是幾個星期，也不是幾個月，而是長達三年半。

　　——這期間，你的賬戶縮水了15%。這可不是數字的遊戲，而是真金白銀的損失，是對信心的極限考驗。

　　在這樣的壓力下，還要保持冷靜、堅持定投，實則是是反人性的。因此，當不少投資者的心理防線被擊潰，選擇了割肉離場，虧損便切切實實地發生了。

　　上文定投回測數據來源：同花順iFinD。指數的過往業績並不預示其未來表現。假設定投開始日為2015-6-12，結束日為2020-12-31。每月定投日為定投開始日的次月對日。本測算不考慮申購、贖回費率。指數歷史表現不代表基金産品表現。複合年平均收益率根據計算週期（按日）在所選時間段內拆分出n個區間，複合年平均收益率=[(1+當日收益率)^ (365/計算週期天數)1]×100%。本測算不考慮申購、贖回費率。基金定期定額投資不同於零存整取等儲蓄方式。定期定額投資是引導投資者進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式，但並不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

　　02 復盤與總結：

　　定投指數基金如何有效“避坑”？

　　儘管很多朋友都知道，定投指數基金，尤其是長青的寬基指數基金，我們的策略應該是——下跌的時候不止損，堅持定投降低成本。

　　然而，儘管這一策略在理論上備受推崇，實踐中“黯然離場”的現象卻同樣屢見不鮮。究其原因，主要可歸結為三個方面。

　　一是未知引發的恐懼。

　　當我們將資金投向貨幣基金時，心中往往坦然——因為這些投資從買入之日起就仿佛能夠持續盈利，哪怕每天的收益微薄，但給予我們莫大的安心。這份安心，源自於對未來的確定性。

　　反觀指數基金，其走勢通常是跌宕起伏，即便定投的方法和指數的編制原則已在很大程度上緩釋了波動，但終究難以完全平抑。畢竟，以我們最常接觸的股票型指數基金為例，其最終投向是股市，一定存在波動的風險。

　　如果今天已經很壞了，而你不知道明天會不會更壞，這種對未來的不確定性很容易使人産生不安全感，中途放棄。

　　二是虧損之後的焦慮伴隨外界資訊的壓力。

　　虧損的確是一種令人痛苦的體驗，即使最初信心滿滿，自以為能夠鎮定應對市場的跌宕起伏，但真正當虧損來臨之時，內心的波瀾卻是不可避免的。資金越多，內心的恐慌往往越甚，這是人性使然。

　　更為糟糕的是，當市場大跌時，你會忍不住去看各路媒體的分析，去和同事、朋友打聽，此時耳邊響起的無不是悲觀的論調——“熊市到了”、“我全割了”、“還要大跌”……

　　資訊的傳遞總是如此奇妙，行情好的時候，積極樂觀的聲音充斥著每一個角落；而一旦市場大跌，似乎連空氣都瀰漫著悲觀氣息。這種悲觀會加深你的恐懼，影響你的判斷，讓你不由自主違背最初制定的策略。

　　三是生活中突發的資金需求。

　　生活中突發的資金需求也是導致“被迫出局”的重要誘因。即使你在面對虧損時心態平和，但在遭遇買車、買房、結婚等大額支出時，也可能不得不被迫贖回定投的份額，從而面臨虧損的局面。

　　因此，我們需要充分認識到，定投指數基金絕非短期的理財手段。等待指數反彈的週期可能較長，如果你在未來數月面臨大額支出，那麼，挖掘基的建議是不要將這筆資金用於定投。“短錢長投”是常見的誤區，定投所需的資金，理應是能夠“等得起”的閒錢。

　　説到這裡，既然已經明確了定投指數基金可能引發虧損的原因，我們不妨採取一些具有針對性的對策：

　　首先，建立關於虧損的正確預期。在市場遭遇逆流之時，確保自己能夠穩住心態，不受恐慌心理的擺布，堅持原定的計劃而不慌亂止損。

　　其次，為可能的長期蟄伏做好心理準備。在不利的市場環境下，虧損可能延續2至3年之久，確認自己的定投計劃至少能覆蓋相應的時間跨度。

　　最後，請確認自己的定投資金已經合理分配。定投所用的資金應獨立於日常生活所需，避免因緊急需求而不得已在浮虧時退出定投，將浮虧轉化為實虧。

　　總結來説，定投指數基金的策略的確是止盈不止損。這一策略的成功實施，前提是投資者必須具備充分的心理準備與合理的資金規劃。

　　事實上，定投這一長期投資理財工具，其精髓在於“延遲滿足”。雖然這一理念在紙面上行雲流水、易於理解，但當付諸實踐時，卻會發現路途充滿了挑戰與困惑。

　　但真正成熟的定投者，在大盤起伏不定、市場風格輪換之際，仍能堅守那份對定投的恒心不變。在漫長的蟄伏時間保持在場，耐心等待高光時刻到來。