昨天跌今天漲 為何今年行情輪動那麼快？

　　來源：融通基金

　　近期A股主要指數總體攀升，市場主線卻很模糊，市場不乏熱點，但往往缺乏持續性，讓不少小夥伴很迷茫。

　　5月21日，貴金屬等週期板塊大跌，但貴金屬和黃金珠寶等在前一日領漲（5月20日）。上午還表現優異的遊戲板塊、房地産板塊，午後大幅回落。

　　5月22日，熱點變成光伏，特別是電池板塊更是領漲當日行情。

　　萬得概念板塊5月22日表現前十的行業

　　數據來源：Wind

　　為何今年板塊輪動快？

　　今年的行業和主線輪動的速度明顯加快，市場出現了高股息、AI算力、出海出口、全球商品、低空經濟、地産等等大漲的板塊或主線，但持續性都不太強。

　　招商證券指出，板塊輪動快或有幾個關鍵原因：

　　1）缺少業績持續改善的明確方向

　　目前缺乏一個明確的業績持續改善的大方向，導致今年大家無法採用經典的景氣趨勢投資，使某一個方向産生持續的超額收益。

　　2）去年年底到今年初的大幅回調，造成 “疤痕效應”或“驚弓之鳥心態”

　　去年11月至今年2月初，Wind全A在兩個多月時間內跌幅超過20%，很多股票在兩個多月的時間內跌幅遠超20%。

　　儘管今年2月初以來市場持續反彈，但是之前的大跌仍歷歷在目，當時市場下跌時候的緊張情緒可能仍有影響。因此，一旦某一個方向快速上行，市場容易出現止盈心態；而此前大跌期間未能減持的投資者，也有了機會獲利了結，短期調整的速度也較為劇烈。

　　3）今年以來政策力度明顯加大，政策效率明顯提高

　　投資者明顯感受到政策效力的增強和落地速度的加快。因此，對於政策驅動的投資機會，他們表現出更強烈的參與熱情和更快的參與速度。這種情況使得某一方向的股價能夠迅速表現，比如近期的地産板塊。

　　4）今年增量資金相對有限，存量博弈的特徵還是較為明顯，缺少持續增量的正反饋

　　由於過去兩年市場表現欠佳，居民進入權益市場的積極性下降，今年以來，除了北向資金凈流入近900億、ETF在重要機構投資者增持之下有所增加之外，主動偏股基金、私募基金規模較年初都沒有明顯增加，融資餘額也小幅下降。因此，在這種情況下，市場仍以存量資金博弈為主。

　　由於缺少相對較大規模的持續增量資金，A股的行業和主線也缺乏正反饋機制的加持，因而缺乏持續性。

　　普通投資者如何面對？

　　不管是下跌還是上漲，都會有很多説法，而這些大多都是“後見之明”——事後看頭頭是道，但卻沒有什麼用。

　　如果我們將眼光放長遠些，相信股市的週期輪迴，相信時間和複利的力量，即使板塊輪動快，也不會那麼迷茫。

　　霍華德·馬克斯曾分享過一段話：我們對短期的未來知之甚少。

　　如果我們得出了一個結論，我們也做不了什麼。因為大多數投資者不能、也不會根據這些觀點，馬上就對他們的投資組合進行大幅調整。

　　我們真的不應該關心短期。

　　畢竟，我們是投資者，而不是交易員。

　　時間，而不是時機，才是實現真正財富積累的關鍵。

　　因此，如果大多數投資者想要享受長期複利的好處，最好忽略短期影響因素。

　　從投資來看，真正的牛股不是靠階段性走紅而成功，它可能很“悶”。

　　Wind數據顯示，A股上市以來至今（2024年5月22日，下同）漲幅最大的股票，是一隻深市上市的白酒公司。

　　1994年5月9日上市至今，經過7296個交易日，累計漲幅達650倍。

　　統計數據顯示，在近7300個交易日裏：

　　數據來源：Wind

　　這只股票漲跌日子相差不多（漲3805日，佔比52%；跌3491日，佔比48%）

　　漲幅超過9%(接近漲停)的，僅76個交易日，佔比1%；

　　在80%的時間（5903個交易日），日漲幅都在-3%至+3%之間，平淡無奇。

　　換句話説，這只白酒股在成為A股漲幅之王的征途中，在30年裏：漲3%的日子，接近1個月才會有2次；接近漲停的日子，1年不到3次。16年時間，漲跌幅在-3%到+3%之間，波瀾不驚。

　　牛股其實“很悶”，小碎步穩定前進就行，不需要天天盯盤、天天焦慮。時間創造偉大的投資，而非時機。