聊聊“步入技術性牛市”的港股 現在能上車嗎？

　　來源：中歐財富

　　A股的表現還是相當堅挺，上周A股在政治局會議利好助推下小幅上漲，兩市日均成交額維持在9000億附近。市場風格表現相對均衡，但行業主題分化較大，受政治局會議對經濟穩增長相關政策定調超預期支撐，順經濟週期相關的地産鏈、資源品、傳統製造業等相關行業板塊漲幅靠前；市場風險偏好改善背景下，前期相對滯漲的軍工、醫藥、新能源等成長行業也均有明顯反彈；而前期漲幅較大的AI主題，受産業資訊波動本週股價有所回落；石化、金融、電力等偏防禦性的紅利主題行業則漲幅相對靠後（數據來源：wind）。

　　聊聊“步入技術性牛市”的港股

　　最近比A股話題度更高的，是港股。港股的接連上漲，吸引了眾多投資者的注意。昨天（5月13日）恒生指數盤中重新站上19000點，是該指數時隔9個月重新站上19000點。

　　圖表1:今年一月底以來港股在全球主要股指中表現大幅領先（%）

　　來源：wind，華福證券研究所

　　注：統計時間區間為1月23日-4月30日

　　近期港股為什麼大漲？

　　從券商們的研報總結來看，基本都對港股抱有比較堅定看好的情緒，至於其中原因，主要是以下幾個方面。

　　1.資金面是關鍵

　　眾所週知，港股市場的流動性相對比較差，成交量一直相對清淡，資金面一旦出現邊際變化就很容易帶來快速且大幅的上漲，而從近期的情況來看，海內外資金正在加速入港。

　　首先，日本央行在今年3月19日開啟加息進程，導致日元快速貶值，疊加日經與美股陷入震蕩格局，在全球資産倉位再平衡的推動下，海外投資者開始撤離美股、日股，並逐漸回補港股資産。

　　圖表2:從港股不同仲介機構持股比例月度變化來看，3月以來國際仲介機構持股比例持續上升

　　數據來源：平安證券，《港股：風從何來？資金面改善是核心，

　　政策出臺是助力》，2024/4/29

　　其次，作為近兩年加倉港股的主力，南向資金對港股的買入速度也只增不減，數據顯示，截至上週五，南向資金今年累計買入港股2054.111億元，接近去年全年（2894.50億元）的70%，為港股資産的表現提供了支撐作用。（數據來源：Wind，截至2024/5/10）。

　　2. 政策利好提振了信心

　　4月19日，證監會發佈了《5項資本市場對港合作措施》，明確了放寬滬深港通下股票ETF合資格産品範圍、將REITs納入滬深港通、支援人民幣股票交易櫃檯納入港股通、優化基金互認安排等拓寬港股資金流動通道，改善市場流動性的措施，有助於豐富互聯互通投資品類和策略，吸引更多資金流入港股市場，提升港股交易活躍度。

　　3. 超跌帶來的反彈需求

　　拋開近期的上漲不談， 港股此前的表現大家也都清楚。如果從2021年2月17日高點算起，截至今年4月21日，恒生指數、恒生科技均已持續下跌了3年多，跌幅分別達到47.23%、69.35%（數據來源：Wind，2021/2/17-2024/4/21），在資産價值沒有變差的前提下，修復的需求十分強烈，投資熱情很容易被點燃。

　　既然這麼多利好的消息，那我們要不要立刻衝衝衝？

　　1. 不要在短期情緒高漲的影響下貿然衝動加倉。

　　港股是出了名的波動大，即便是在行情火熱的階段，如2019年、2020年，恒生指數與恒生科技指數也是會出現10%、甚至20%以上的回調。而當前短期情緒已經非常高漲，存在回調的可能性。

　　2. 分清楚自己投向這類高波動的錢，屬性是否合適？

　　在我們的投資策略裏，有賺長期增長的錢，也有賺波動的錢，重要的是資金屬性要適配。

　　3. 相比較預測短期，最重要做好紀律化投資

　　對於這類波動性比較大的投資品種，最好的辦法就是在投資初期就給自己的賬戶設定好止盈止損線，比如做一些網格化交易，也比較適合。