市場的這波反彈 手裏的基金為啥沒回本？

　　來源：博時基金

　　A股的反攻來得猝不及防，基民也收穫了久違回血的快樂。

　　自2月6日階段觸底以來，萬得全A指數的累計漲幅已達21%，超過20%，也就是市場常説的“技術性牛市”。而在本輪反彈中，多數權益基金也快速回血。根據所長統計，2月6日以來正收益的主動權益類基金接近100%。

　　不過拉長到今年以來的維度，年內真正回本的主動權益類基金僅佔到48%左右，不到一半的水準。為什麼手裏的基金還沒有成功“轉正”呢？

　　從規模效應上看，年內未回本基金大多為規模在10億元以下的“迷你基”，佔比近86%。此外是規模為10億-20億元的基金，佔比7.74%。

　　為何規模小的基金今年難回本？

　　從不同規模指數今年的表現來看，微盤股不同於2023年的強勢，在今年出現了較大幅度的回調，跌幅超過15%。而大盤風格今年表現相對突出，今年上漲5.33%。與之相應的，規模較大的基金往往在本輪大盤風格佔優的行情下快速回血，而曾經“以小為美”的迷你基金失去了過往的優勢。

　　從行業風格上看，按去年各基金中報公佈的行業配置進行統計，今年以來仍是負收益的權益基金，其前三大重倉行業主要分佈在電子、醫藥、機械、電腦、新能源、基礎化工、食品飲料等領域。

　　而今年市場修復依舊呈現結構性特點，以大盤、價值風格領先。從中信風格指數表現來看，成長風格也要弱于金融、週期、穩定等風格指數。

　　從中信一級行業表現來看，今年AI提供了主要的熱點，通信板塊實現領漲。銀行、家電、煤炭等週期行業也貢獻了主要漲幅。而基金重倉配置的行業例如電子、醫藥、機械等等在今年的漲跌幅仍然是負值，表現相對落後，也構成了基金尚未完全回本的部分原因。

　　總的來看，今年主力資金持續流入核心大盤指數，快速拉動市場回升的同時，也讓市場的整體風格向大盤價值方向傾斜，熱衷成長風格的主動權益類基金雖同步享受了市場的反彈，但從幅度上不及其他配置週期或價值方向的基金。

　　但是，市場風格始終是輪動的，短期修復較緩並不意味著失去吸引力。相反，成長板塊在新質生産力等新興産業趨勢下，或許能迎來更多反轉的可能性。

　　當下應該怎麼做？

　　所以，對於手中持基的朋友們，現在要做的有兩件事。

　　第一，對手裏的基金做一次整體的復盤。

　　看看這波收益沒有回血是上述所説的市場原因還是基金自身的問題。對於基金經理過往的業績表現，基金目前持有的行業標的，有清晰的認知和自己的思考。如果基金過往業績紮實，行業前景也依舊看好，那麼可以多點耐心等待。

　　第二，提前設置好一個收益預期，及時進行收益兌現。

　　經過本輪反彈行情過後，未來的市場可能會出現波動，當滿足階段性的收益預期時，就可以落袋為安。這樣在估值再次回調到低位時，也能有餘力繼續補倉，而不會再次抱憾于沒有參與到市場的低位。