從空間和時間來看 這輪行情能持續多久？

　　來源：中歐財富

　　經歷了長達三年多的市場調整，大家都跌怕了，而且不少人都有一個疑問：

　　這輪行情還能持續多久？

　　根據海通證券的研究，借鑒歷史經驗，發現05、08、14、19年四次市場開啟全面性抬升的行情前，均經歷一個反覆磨底的過程，持續時間3-6個月。那麼歷史上市場脫離底部的前提條件是什麼呢？四次全面性行情開啟的背景是調整顯著、估值低、政策/基本面催化。

　　何時我們可以確認走出底部了呢？四次行情右側的標誌是成交放量、情緒回溫。伴隨著成交額的迅速上升，同時基本面數據不斷好轉，此時指數才開啟系統性抬升。從上述經驗判斷，海通證券認為本輪上漲行情的性質或許是底部第一波大反彈。

　　當下，恰逢超跌回調和春季行情的交叉時空，至於本輪行情的持續性（持續時間和反彈幅度），可參考歷史底部第一波反彈和春季行情。對比歷史上指數上漲的時空，看本次修復行情走到哪一步了。

　　圖：過去四次大底後的第一波反彈行情

　　資料來源：Wind，海通證券研究所

　　回顧過去四次大盤築底的第一波反彈行情，行情往往持續3個月左右、指數漲幅25%-30%左右；從季節性規律看，當前是數據空窗、政策頻發的春季躁動期，歷史上A股春季行情持續時長平均超2個月，期間上證綜指及滬深300的漲幅平均超20%。

　　而結合我們當下市場來看，如果從2月6號開始算起，到目前差不多13個交易日，上證指數的期間漲幅是12.02%（數據來源：wind，數據截至2024/03/03）。

　　因此，也就不難理解，結合當下正在積極變好的一些因素，可能會有不少機構得出“本輪上漲行情的性質是底部第一波大反彈”的結論。

　　雖然對於大底之後的否極泰來，大家都有強烈的期待。不過我們還是要強調一下：

　　要樂觀，也要謹慎

　　一方面，從指數的上漲速率來看，截至1號，這段時間以來上證指數的漲幅速率已經達到20點/日，明顯超過歷史均值（歷史為6-8點/日），未來行情節奏或有所放緩。

　　另一方面，考慮到短期市場已經進入前期籌碼密集的區間，3-4月也是關鍵基本面驗證階段，前期投資者交易的樂觀預期難以全部兌現，後期市場將有可能回歸震蕩區間。特別是本週就是兩會了，大家應該都在等一些政策的落地，後續要等政策和基本面明朗後再選擇方向。

　　結合上面這些來看，我們或許可以得出一個結論：

　　如果從歷史數據和季節規律的角度看，當前A股反彈的空間和持續性都還有，但短期內節奏可能放緩，甚至會回到震蕩的狀態。

　　後面市場進一步大幅的上漲，甚至是徹底反轉的到來，還是得看經濟預期改善的實際證據。

　　面對變化的市場，永遠保持平常心，制定適合自己的計劃和投資節奏，是比去預測未來漲跌更容易也可能會帶來更好結果的選擇。