資産配置全球化下 買點海外債基會更香嗎？

　　來源：富國基金

　　近年來，隨著大眾投資視野的放寬，越來越多的小夥伴選擇在投資時配置一些其他國家或地區的權益資産來實現多元化資産配置。

　　同樣是出於“雞蛋不能放在同一個籃子裏”的考量，買債基的時候配點海外債基會更香嗎？

　　海外債券VS國內債券

　　那麼，“海外債券”究竟指的是啥？從定義上看，無論是海外債券，還是國內債券，本質上都是“借款人借錢的憑證”，只不過海外債券是“國家或地區主體在境外籌措的債務”。

　　從收益來源來看，海外債券同國內債券最大的不同在於——由於海外債券是以海外貨幣計價的資産，所以會受到匯率的影響，從而會影響海外債基的收益。

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　　海外債券真的“香”嗎？

　　在全球債券市場中，美債市場通常被認為是重要組成部分之一，而隨著近年來境內企業赴境外融資活動日益頻繁，中資美元債規模也大幅增長，截至2023年年中，其存量餘額已超11000億美元，因此我們不妨以中資美元債為切入點，來探尋海外債券的投資價值。（數據來源：美聯儲加息進程步入尾聲，QDII債基配置價值幾何？華寶證券，2023.8.22）

　　從其自身的實力來看，在近三次美聯儲降息週期中，中資美元債是最具確定性的投資品種之一。

　　根據統計，在2000年以來的三次降息週期中，不論是從收益率看，還是從勝率看，中資美元債均位居大類資産前列。

　　數據來源：Wind，截至2023.12.31，三次降息週期起點分別為2001.1.3、2007.9.18、2019.8.1，大類資産收益率區間為降息起點+240天；各指數歷史表現不預示未來。

　　從資産配置的角度來看，中債加配中資美元債，“投資勝率+收益率”有望雙雙提升

　　根據Wind統計，自2006年至今的十餘年時間裏，中資美元債和中債的年度收益會呈現出明顯的逆向波動特徵，因此，對於長期投資債基的朋友而言，配置部分投向中資美元債的基金或能起到較好的資産“互補”效果。

　　數據來源：Wind，截至2023.12.31；以MARKIT IBOXX亞洲中資美元債券指數（指數代碼：GB00BTKFSZ82.IHS）代表中資美元債，以中債-綜合財富(總值)指數（指數代碼：CBA00201.CS）代表中債，各指數歷史表現不預示未來。

　　更值得關注的是，在中債基礎上加配中資美元債，“投資勝率+收益率”有望收穫雙提升。

　　據Wind數據統計，2006-2023年間，中債綜合財富指數的年度收益率中位數為3.45%，正收益率概率為83%；若是加入一定的中資美元債配置，如“80%中債+20%中資美元債”的組合，其年度收益率中位數達4.17%，正收益概率也進一步提升至94%。

　　數據來源：Wind，截至2023.12.31；以MARKIT IBOXX亞洲中資美元債券指數（指數代碼：GB00BTKFSZ82.IHS）代表中資美元債，以中債-綜合財富(總值)指數（指數代碼：CBA00201.CS）代表中債，各指數歷史表現不預示未來。

　　由此可見， 從資産配置的角度來説，海外資産是資産配置中很重要的一塊“拼圖”。歷史數據來看，美聯儲降息週期，加入適量的海外債券，不僅能更好地分散風險，還能起到一定增厚收益的效果，或許也是不錯的選擇！