權益市場風格突變？可以“跟風”嗎？

　　來源：工銀瑞信基金

　　今年的權益市場呈現出大幅分化的走勢，以國證2000為代表的小盤風格表現亮眼，而藍籌股集中的滬深300則相對較為弱勢。

　　小盤風格為何相對強勢？我們是否可以“跟風”？在當下的時點，我們應該應對市場風格的變化？今天，我們就來聊一聊。

　　小盤基金為何表現得如此亮眼

　　1、較為寬鬆的貨幣政策

　　從2022 年12月到今年九月份，央行連續三次降息，為市場注入流動性。有更多的資金進入市場，投資者的風險偏好也逐漸提高，小盤風格由於市值小，疊加各種概念，更容易受資金的青睞。

　　2、受益於産業升級和AI浪潮的推動

　　由於ChatGPT的橫空出世，以及華為産業鏈的一些利好帶動了大模型、算力、遊戲傳媒、電子等相關板塊的上漲。這些板塊中的個股一般市值較小，繼而帶動了小盤風格指數的上漲。

　　3、市場對於經濟復蘇的預期

　　在2022年末放開之後，市場普遍預期經濟將會迎來復蘇。在經濟轉為復蘇階段時，規模小的公司船小好調頭，容易根據市場狀況及時調整經營，市場也會給這些公司積極的反饋。

　　現在買小盤基金還來得及嗎？

　　小盤風格的優點是前景廣闊且彈性大。拿小盤風格的代表國證2000指數來説，長期表現相對較好，成分股主要分佈在工業、資訊技術、醫療及材料等行業，伴隨著國內産業升級的推進，想像空間比較大，這也是資金願意佈局小盤風格的重要原因。

　　數據來源：Wind,統計區間：2013/01/01~2023/11/30

　　我們佈局一隻基金不僅要考慮它的前景，還需要考慮它的價格。而從估值的角度來看，小盤風格代表國證2000目前近5年的市盈率分位數相對較高，截止11月底分位點已經達到了5年內84%的高位，現在想要佈局的話，需要考慮風險。

　　考慮到小盤風格前景廣闊且目前價格偏高的特點，比較合適的參與方法是進行定投，通過分散到不同的時間節點買入，可以一定程度上降低集中買入帶來的價格風險，平滑持倉成本，更好地長期持有。

　　數據來源：Wind，統計區間：2018/12/01-2023/11/30

　　當然，要不要佈局小盤風格基金還需要考慮“競品”有沒有性價比。以滬深300為代表的大盤風格，目前估值則維持在一個相對更低的位置。這些藍籌股所代表的上市公司，往往是處於成熟期的，經營相對更加穩健的。

　　隨著經濟復蘇的進一步推進，他們也將從中受益。是不是還挺糾結的？下面我們就來聊聊如何應對。

　　數據來源：Wind，統計區間：2018/12/01-2023/11/30

　　投資者應該如何應對市場風格的變化？

　　當下的市場確實很微妙，小盤風格似乎強者恒強，大盤風格則相形見絀，但過往的歷史也告訴我們，沒有哪種風格可以一直強勢。強勢的背後是風險的持續集中，如果資金全押在某一風格上，那也意味著沒有分散風險的可能。

　　那麼，對於我們來説最簡單有效的方法就是對基金進行均衡配置，不單押一邊，防止小盤風格突然轉向或者大盤風格繼續低迷，不讓自己的組合承擔集中的風險。

　　其次，在當下，保持獨立思考很重要。關注度較高，行情火爆的板塊，真的是價值使然還是情緒推動要分得清，貿然介入可能會面臨較大回撤風險。

　　最後，投資基金最重要的就是有耐心，我們看好的應該是經濟的長期向好，基金經理選股的邏輯，標的資産的品質等等。如果被短期的風格變化繞暈了，那麼再好的基金也很難拿得住。

　　市場風格的變化，如同四季更替，時而小盤風格獨領風騷，時而大盤風格佔據主導地位。作為投資者，我們應均衡配置，保持冷靜和理性，不被短期行情所左右，耐心持有優質基金。只有這樣，我們才能在市場的風雲變幻中穩步前行。

　　總結一下：

　　1.在風格頻繁切換的市場，想要投資某相對強勢風格的板塊，不妨試著用定投。

　　2.當下的市場可以通過對基金均衡配置、保持獨立思考、耐心持有優質基金來應對。