回顧A股經歷的5輪起伏週期 這次會不一樣嗎？

　　來源：廣發基金

　　今年以來，不少投資者都感嘆投資不易，市場已經連續回調了近3年，不知道市場何時回暖……

　　大家會有這種感覺，也許和大部分投資者入市投資時間較短有關。尤其是2019年、2020年的權益基金牛市，帶來了大批新增投資者，但由於不少投資者的投資經驗較短，可能會對市場的週期波動並未建立起足夠的心理預期和應對策略。（注：中國證券業協會發佈的《2021年度證券公司投資者服務與保護報告》顯示，截至2021年底，我國基金投資者已超過7.2億。而十年前，基金投資戶數還不到4000萬，十年間，公募基金投資者數量增加了17倍。）

　　同時，隨著近年來居民財富的投資方式變化，投資者對股票、基金、債券等資産的配置比例也在逐漸增加，因此本輪證券市場的波動對股民、基民也帶來了更深刻的感受。

　　這次會不一樣嗎？

　　如果翻看A股的歷史，如今市場的回調幅度、回調時長其實並不是首次出現。

　　以滬深300指數近二十年裏的幾輪指數調整情況進行回顧，可以看出，最大回撤幅度上，像本輪迴調40%左右的情況，在過去二十年裏的5次大回調歷史中，就出現過3次，還有1次高於40%的幅度，1次低於40%。

　　圖：滬深300歷次調整情況回顧

　　數據來源：wind，上海證券基金評價研究中心，截至2023.12.19

　　而在回調時間上，持續時長大多在1年左右，這也難怪很多投資者覺得本輪（2021年2月至今）近3年回調特別漫長。但目前歷史最長的一輪迴調持續時長是在4.6年。

　　所以，你看這輪市場的調整在歷史上其實並不少見。不論回調幅度、回調時長都還在歷史經驗的範圍之內。

　　A股過去已經經歷過5輪起伏週期，難道這次會不一樣嗎？

　　還是你願意相信，或許熬過去終會迎來春暖花開？

　　此刻，我們更應該關注企業基本面及宏觀數據、政策的積極變化。至少目前政策利好仍在持續落地，只是從各部門出臺政策，再到政策傳導落地帶來數據的改善需要一定的傳導時間。

　　人聲鼎沸多警惕，無人問津不悲觀。

　　對於目前股票類基金資産比例較低的投資者，此刻可以考慮分批收集籌碼。而對於倉位已經較重的投資者，仍應保持耐心，不過度悲觀。