關於存款“降息” 你應該知道的4件事

　　來源：融通基金

　　12月22日，多家國有大行于下調存款掛牌利率，這是今年繼6月份和9月份後，國有銀行第三次集體下調存款掛牌利率，也是幅度最大的一次。

　　資料來源：某國有大型銀行App

　　存款利率為何調降？貸款利率也會降息嗎？有何影響？

　　我們總結了一些實用資訊，供參考。

　　一、存款利率為何調降？

　　1、增強銀行抗風險能力，為調降貸款利率流出空間

　　近年來企業與居民的儲蓄傾向持續走強，使銀行負債端壓力不斷加劇。

　　與此同時，為支撐實體經濟復蘇，調降LPR、貸款利率等舉措使銀行凈息差進一步下行，根據今年三季報，銀行業凈息差已降至1.73%，創歷史新低。

　　銀行凈息差降至歷史低位

　　資料來源：山西證券

　　凈息差不斷創新低壓縮了銀行利潤水準，同時亦使得銀行抗風險能力下降，而降低定期存款利率預計能夠有效降低銀行負債端成本，進而改善凈息差，為進一步的化債、調降居民及企業貸款利率留出空間。

　　2、有望促進居民消費與投資

　　Wind數據顯示，今年11月住戶定期存款餘額同比增速19.9%，持續處於近十年以來的高位。

　　資料來源：東吳證券

　　存款利率下調有望使居民儲蓄向消費與其他金融資産轉移。不過，最終的關鍵在於居民的信心修復，這並不能一蹴而就。

　　二、存款利率下調是央行降息“序幕”嗎？

　　先上結論：概率或比較大。

　　今年前兩次下調存款利率和降息均有緊密的時間聯繫：

　　2023年6月8日國有銀行下調存款掛牌利率，僅5天后央行即下調OMO利率，開啟新一輪降息以加強逆週期調節；

　　2023年8月中旬央行年內二次降息，僅半個月後的9月4日國有銀行即“補降”存款掛牌利率。

　　目前國內經濟復蘇的基礎尚不牢固，加上美聯儲轉向、匯率壓力緩解，央行再次降息的空間或已打開。

　　三、對債市有何影響？

　　對債市或是利好。

　　一方面，隨著新一輪存款利率下調，貨幣政策空間有望打開，未來MLF、LPR等政策利率也有望下調，帶動利率下行。

　　另一方面，存款利率下調有望進一步推動存款向理財“搬家”，同時銀行負債成本下降也有望增加債券的配置，推動利率回落。

　　四、對股市有何影響？

　　從歷史上歷次存款利率調降後一個月的表現來看，不論是A股主要指數還是各行業板塊，表現都不錯。

　　調降存款利率後1個月中

　　主要指數、風格、申萬一級行業累計漲跌幅（%）

　　資料來源：Wind，山西證券

　　近期A股持續震蕩走低，估值再度回到歷史低位區域。

　　股債收益差數據顯示，不論從近3年、近5年、近10年等時間維度來看，A股的投資性價比或都已經處於高位。

　　數據來源：小程式A股溫度計

　　在此背景之下，存款利率調降、降息等寬貨幣操作有望改善市場情緒與流動性，助推A股早日走出底部。

　　（文章來源：融通基金）