收益、回撤、波動……選基時應該更關注哪個指標？

　　來源：富國基金

　　收益率、回撤、波動……在挑選基金的時候，你更關注哪個指標呢？其實，除了這些單一指標，還有諸如夏普、卡瑪、索提諾等複合指標，能同時將基金的風險和收益納入考。那麼，這些指標中哪個更適合用來挑選債基呢？

　　選基必識——“比率三兄弟”

　　夏普、卡瑪、索提諾三大比率代表的都是單位風險下的超額收益，但這三兄弟並非全然相同，具體來看——

　　夏普比率=超額收益/波動率

　　卡瑪比率=超額收益/最大回撤

　　索提諾比率=超額收益/下行風險

　　從“比率三兄弟”的計算公式來看，我們可以發現——TA們的分子是相同的，不同的是分母。

　　夏普比例考察的波動率，衡量的是上下波動的程度。

　　卡瑪比率考察的最大回撤，衡量的是向下波動的最大幅度。

　　索提諾比率和夏普比率相似，但只關注資産的下行波動。

　　三個指標，我該怎麼用？

　　那麼，這三個指標該如何使用呢？我們或許只需記住一條“人之常情”——對於自己買入的基金，所有投資者都是希望其超額收益越大越好，因此這三個指標也是數值越大越好。

　　相比于夏普比率和索提諾比率用波動程度衡量風險，卡瑪比率更“嚴格”，畢竟無論基金收益曲線走得多好，只要出現一次回撤較大，卡瑪比率就可能會受到很大的影響，因此卡瑪比率更能衡量出基金經理控制回撤的能力。

　　從大家的投資心理來看，買權益基金總是期待著有更高的收益，更注重彈性，因此卡瑪比率小些也無妨，用夏普比率或是索提諾比率來挑選更好。

　　買債券基金則更講究在控制風險的前提下追求更高回報，相比“跑得快”，“走得穩”更重要，因此選擇卡瑪比率更佳。

　　值得注意的是，由於“比率三兄弟”都不是絕對指標，均沒有基準點，因此其數值大小的本身並沒有絕對意義，只有在跟其他同類別的基金做橫向比較時，才能選出更優者。例如，一些權益類基金雖然長期年化收益較高，但由於歷史最大回撤較大，其卡瑪比率可能會很低；而貨幣類基金則普遍回撤較小，儘管長期收益水準低一些，卡瑪比率反而可能比較大。這種情況下使用卡瑪比率來對比就沒什麼意義了。

　　下次在挑選或評估基金的時候，記得使用合適的指標，幫自己更快捷地找到心儀的那一款好基哦~

　　（文章來源：富國基金）