嫌棄市場漲得慢？別心急

　　來源：中歐財富

　　上周和一些朋友在聊天時，發現很有意思的一件事，那就是大家對最近市場的走勢似乎認知都不太一致。

　　有人認為“市場怎麼一直在震蕩都沒怎麼漲”，但也有人覺得“大盤都已經漲了100點了還叫沒漲嗎？”。

　　上證指數及滬深300近期走勢

　　實際上，用數據説話，從10月24日低點開始，市場還是展開了一波反彈行情的，不過不同指數之間出現了較大的分化。

　　各大指數漲幅一覽（%）

　　數據來源：wind，2023/10/24-2023/11/17

　　從上圖可以看到，以中證1000、中證2000為代表的微小盤股表現非常突出，漲幅一路絕塵，名列前茅。而反觀大盤股代表，表現則略微落後。

　　另外還有一點就是，市場有些橫盤震蕩的跡象，經常是漲兩天跌兩天，而且單日上漲的幅度都不大，給人的感覺就容易是“漲了等於沒漲”。

　　特別是最近兩周，大盤的反彈動能似乎有點乏力，背後最大的擔心應該還是關於經濟基本面。畢竟隨著美聯儲加息進入尾聲，來自海外的封印解除，國內的經濟基本面或許是決定A股未來走勢的更重要的因素。

　　根據最新公佈的一些經濟數據和金融數據來看，10月經濟基本面相比較9月略有回落，結合此前披露的通脹和出口數據，説明經濟修復基礎尚不牢固。

　　也因為此，市場的反彈才顯得有些“躊躇”。

　　不過，經濟基本面改善雖有反覆，但也在趨勢中。而且歲末年初往往是重大會議召開的窗口期，對利好消息的預期以及各項政策的釋放，有利於提振市場信心。

　　中金在最新研報中就提出：

　　對於2024年，經濟內生增長動能回升可能仍將受到轉型過程中結構性趨勢影響，經濟有望邊際改善但並非一蹴而就，可能意味著逆週期政策支援力度仍需進一步加強。

　　我國目前並未處於流動性陷阱或資産負債表衰退階段，貨幣政策仍有效果，進一步放鬆仍有必要，這有助於改善市場主體成本，並降低儲蓄意願，促進消費和投資；同時在經濟堅定轉型的過程中，傳統的刺激房地産和政策性金融促進投資的模式效率下降，中央財政在促進民生方面可能進一步發力，提振企業和居民端需求。

　　同時，當前是轉方式、調結構的重要時間窗口，未來如果政策持續發力，有助於打破悲觀預期，通過改革紅利來恢復居民部門信心，穩定收入預期助力消費回暖，並進而帶動企業部門投資，形成“政策端-居民端-企業端”的良性迴圈。

　　（資料來源：《中金公司展望2024：A股市場機會大於風險》）

　　這些其實翻譯成大白話，就是一個中心思想：經濟有希望實現週期性的改善。但無論是觸底反彈也好，底部反轉也好，都不會是一蹴而就的事情，“病去如抽絲”，市場的恢復同樣也需要一定的時間積蓄勢能。