數據説話 主動權益類基金的歷史表現如何？

　　來源：廣發基金

　　自10月23日上證指數跌破3000點後，A股贏來了一波反彈，讓不少主動權益型基金都實現了“回血”。截至11月16日，上證指數上漲2.28%，偏股混合型基金指數上漲3.87%。（數據來源：Wind，2023/10/23-2023/11/16）

　　主動權益基金的這波反彈，也引起了不少小夥伴的注意。為什麼主動權益基金的彈性這麼大？主動權益類基金的歷史表現如何？今天，我們就一起來盤一盤主動權益基金。

　　買股票VS主動權益基金，有啥區別？

　　一般來説，主動權益基金是依靠基金經理的投資能力進行主動投資選股，追求超越市場平均表現的基金。根據股票倉位及投資策略的不同，還可以細分為普通股票型、靈活配置型、平衡混合型、偏股混合型等。

　　有小夥伴可能會問了：權益基金和股票本質上不都是投資于股市嗎？兩者之間的差別在哪兒呢？

　　事實上，股票投資更需要投資者自行決策，包括調研、篩選、跟蹤等；而權益基金在股票投資的基礎上，還疊加了一層專業管理人的主動管理，主要體現在以下三個方面。

　　1、團隊支援

　　對於投資經驗相對薄弱的個人投資者而言，基金經理可以根據自身的專業能力以及背後強大的投研團隊，幫助投資者甄選基本面質地更好的優質個股。

　　2、分散風險

　　主動權益基金除了會配置股票外，還可能會配置國債、金融債、企業債和可轉債等標的。多元化的組合投資，能在一定程度上降低股票本身的高波動可能帶來的極端風險。

　　我們將權益基金和主流指數的歷史表現進行了對比。可以看到，股票基金指數和偏股基金指數的年化波動率在21%左右，最大回撤在45%左右，相對大部分主流指數的表現更加穩健。

　　圖：過去十年權益基金指數VS主流指數表現

　　數據來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分別對應Wind偏股基金指數、Wind股票基金指數

　　我們進一步分析了上述指數的歷史日度收益率，可以看出：

　　主動權益基金的投資收益率分佈更窄，也就是説，權益基金在極端情況下的表現，相對股票投資來説都更溫和。

　　主動權益基金的投資收益率中位數基本都高於直接投資股市，這反映出基金管理人的主動管理在其中體現出了價值。

　　圖：過去十年權益基金指數VS主流指數

　　歷史日度收益率

　　數據來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分別對應Wind偏股基金指數、Wind股票基金指數

　　3、主動管理

　　一般來説，基金經理會通過資産配置、行業輪動、個股選擇、打新等多種方式，為投資者尋求alpha收益，而這些主動管理的效果最終會反映在基金的超額收益上。

　　長期來看，權益基金的主動管理能力具有一定穩定性。在過去10年裏，權益基金有7年都為投資者帶來了正收益，並且有9年都跑贏了中證800指數。

　　圖：過去十年權益基金指數VS中證800表現

　　數據來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金、偏股基金分別對應Wind偏股基金指數、Wind股票基金指數

　　數據説話，權益基金的歷史表現如何？

　　長期來看，在各項大類資産中，主動權益基金具有更高的收益風險彈性，可以為投資者爭取較為長期的投資回報。

　　在過去十年裏，股票基金指數的投資收益率為10.13%，高於同期股票、債券資産以及貨幣基金的4.12%、4.64%和2.51%，並且同樣領先於黃金、農産品等其他大類資産的表現。

　　2019年至2021年，曾是主動權益基金的“大年”，其業績表現遠超其他資産，彈性強勁。

　　圖：過去十年股票基金VS其他大類資産走勢

　　數據來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金指數為Wind股票基金指數

　　不可否認，在2018年、2022年等股市大幅調整的年份裏，主動權益基金也曾出現過較大回撤。但拉長時間來看，和其他資産相比，主動權益基金的整體“投資性價比”仍然相對適中。

　　圖：過去十年股票基金VS其他大類資産表現

　　數據來源：Wind，2013/10/31-2023/10/31，股票基金指數為Wind股票基金指數

　　整體來看，公募權益基金主要有低門檻、嚴監管、高透明度、高市場規模等特點，更適合想要輕鬆理財、節約時間精力的個人投資者。

　　如果你的能力和精力都相對有限，在風險承受能力範圍內，想要選擇一類適合長期持有的資産，權益基金或許是一個不錯的選擇。

　　作為專業的投顧團隊，我們在構建投顧組合的過程中，也會努力精選長期績優、回撤控制適當的主動權益基金，力爭放大整體的alpha收益，為你帶來更好的投資體驗。