A股回暖了？科技都反彈10個點了！

　　來源：融通基金

　　不知不覺間，A股已經回暖了。

　　Wind數據顯示，自10月23日滬指創今年年內新低以來（2923.51點），截至今日（11月13日），A股主要指數均有不同程度上漲。

A股主要指數表現20231023-20231113

數據來源：Wind

　　在這輪反彈中，傳媒、電腦、電子等科技賽道表現最為突出。

申萬一級行業指數表現20231023-20231113

數據來源：Wind

　　科技賽道為何表現突出？

　　1、外部環境改善

　　今年7月後，受人民幣對美元匯率下跌、美債利率快速上行、美國限制等外部因素影響，科技賽道表現乏力。

　　一方面，北向資金快速流出影響市場風險偏好；另一方面，過高的美債利率也壓制了包括科技板塊在內的成長股的估值。

　　隨著美聯儲加息進入尾聲，美債利率向下，加之中美關係緩和，外部投資環境不像7-9月那樣特殊，科技行業開始出現較明顯的上漲。

　　2、産業事件催化

　　科技賽道作為新興行業，往往持續有新産品發佈，對新技術趨勢也最為敏感。

　　11月7日，OpenAI發佈升級版ChatGPT，允許用戶構建定制化GPT，並宣佈降價和拓展生態，AI應用商業化落地加速。

　　11月4日以來，多家網際網路及公司宣佈其研發的AI大模型正式通過《生成式人工智慧服務管理暫行辦法》備案，向全社會開放。

　　傳媒方面，“我被XX包圍了”等爆款遊戲關注度不減。

　　“雙11”多項銷售數據亮眼，網紅經濟等概念熱度持續……

　　3、政策不斷出臺

　　國家數據局動作頻頻，頂層驅動力持續加強。11月9日，根據國家發改委，國家發展改革委價格司會同國家數據局籌備三組召開座談會。下一步，將會同有關方面，加快研究建立公共數據價格形成機制和有關制度規定，促進公共數據合規高效流通使用。

　　上海市發佈11條措施推動AI大模型發展、廣東省發佈關於加快建設通用人工智慧産業創新引領地的實施意見，政策端迎來利好，多重催化提振相關板塊。

　　4、業績持續轉好

　　以申萬電腦行業為例，申萬宏源統計了340家公司2023年三季報數據，發現：

　　1）2023年三季度行業凈利潤出現近8個季度以來的首次正增長。

　　2021年四季度-2023年三季度行業凈利潤增速分為：

　　-19%/-27%/-21%/-28%/-50%/-17%/-6%/+3%。

　　2）收入連續優化，增速為近六個季度最高點。

　　2022年二季度-2023年三季度，同比分別為0%/+2%/-7%/-3%/+1%/+4%。

　　3）毛利增速維持在近六個季度較高水準，毛利率基本持平。

　　哪些細分板塊或更有機會？

　　融通産業趨勢臻選基金經理李進表示，在大科技領域裏，TMT板塊或機會更多。

　　李進看好後續科技行情。

　　他認為一方面中美關係緩和，美債利率拐頭向下，有助於提升市場風險偏好。另一方面國內的經濟刺激政策開始浮出水面，經濟復蘇概率大。

　　科技方向的下游手機、PC等行業需求開始復蘇，華為在汽車、手機等方向的大規模拉貨有望助力供應鏈企業業績爆髮式增長。

　　近期重點關注消費電子、半導體、人工智慧等，同時也關註明年有望放量的新産業，如頭戴設備MR、機器人、自動駕駛等頗具彈性的方向。

　　另外，港股科技股的機會開始變得比較清晰。在低預期、低位、低估值的“三低”狀態下，港股的科技股競爭力很強，疊加今年大部分公司業績超預期，若海外流動性改善，港股科技賽道的上漲或較可觀。

　　（文章來源：融通基金）