管理費旱澇保收 基金利潤普虧

　　去年資本市場股債雙煞，自年初觸發熔斷後，A股持續區間震蕩，債券市場年尾承壓調整，債市結束長牛模式步入熊途，正在今年市場膠著之際，首批基金年報于近期出爐，去年基金公司的盈利能力、管理費收入水準、對後市投資機會觀點也隨之揭曉。北京商報記者對率先公佈年報的26家基金公司的幾項重要指標進行統計發現，在納入統計的26家基金公司中，多數公司利潤遭遇虧損，然而去年所收取的管理費收入不降反升。

　　多數利潤虧損

　　近日基金年報密集披露，基金公司為投資者“賺錢”的能力成為市場關注熱點。截至目前，已有包括國投瑞銀基金、海富通基金、廣發基金等在內的26家基金公司2016年盈利數據浮出水面。北京商報記者注意到，受去年市場羸弱影響，上述26家基金公司中有20家利潤出現虧損，虧損額度近670億元，達到664.57億元，與2015年1790.93億元的盈利數據相比，同比下降137%。

　　事實上，受2015年下半年股災影響，去年股市行情依舊遇冷，權益類基金産品業績不如人意，北京一家大型基金公司相關人士表示，弱市下，基金公司不求賺得多，但求虧得少。

　　據北京商報記者不完全統計，在率先發佈年報的26家基金公司中，有5家基金公司虧損額度超過40億元。同花順iFinD數據顯示，富國基金去年利潤虧損最多，為290.1億元，佔全部26家基金公司利潤虧損額度的43.7%。

　　具體來看，牛市中熱衷於發行“高杠桿”分級基金産品的富國基金，遭遇業績“滑鐵盧”的主要原因也是敗在了旗下多只分級基金業績的巨虧下，同花順iFinD數據顯示，富國旗下利潤虧損額度最大的一隻基金産品為“富國中證軍工指數分級”，去年內，業績虧損額高達77.34億元，此外，富國中證國有企業改革指數分級、富國創業板指數分級、富國中證移動網際網路指數分級基金去年業績虧損均超10億元，分別虧損29.62億元、23.17億元、11.17億元。

　　除了富國基金外，華安基金、廣發基金、長盛基金去年利潤虧損額度均超40億元。北京商報記者注意到，上述利潤虧損嚴重的基金公司中，超半數基金産品為權益類基金，如富國基金、廣發基金等。

　　值得一提的是，在大型基金公司業績紛紛折戟之際，部分中小型次新基金管理人去年實現利潤正收益，如長江資管、德邦基金等多家公司實現微盈利，北京商報記者注意到，這主要是由於這些基金公司旗下固定收益類基金數量較多，如德邦基金近七成産品為固定收益類基金産品，長江證券旗下的兩隻基金産品全部為固定收益類基金産品。

　　管理費小幅上漲

　　傳統的固定費率制無論基金盈虧狀況如何，基金公司都會收取一定比例作為管理費用，即便股票市場低迷、基金整體業績不佳，甚至是投資者遭遇鉅額虧損，公募基金旱澇保收，按固定比率收取基金管理費的營業模式因此也備受詬病，尤其是如去年這般弱市下，基金公司盈利能力與收取管理費用的矛盾越發突顯。

　　北京商報記者通過對上述26家基金公司去年管理費用數據統計發現，儘管去年26家基金公司利潤虧損近670億元，基金公司收取的管理費用總額卻出現了小幅上漲。數據顯示，去年26家基金公司共收取管理費143.66億元，同比上漲2.97%。其中包括廣發基金、華安基金、富國基金在內的5家基金公司去年收取管理費用超10億元，值得一提的是，管理費用超10億元的基金公司去年利潤虧損額度均超20億元。

　　具體來看，在可比的26家基金公司中，去年廣發基金收取的管理費較高，達到17.27億元，較2015年的15.25億元同比上漲13.25%。不過，北京商報記者也注意到，廣發基金去年利潤出現54.22億元的虧損，同比下降115%。此外，利潤虧損額最多的富國基金，去年收取管理費收入也超10億元，為17.77億元。

　　從基金公司新增管理費用收入來看，26家基金公司中，有15家公司在去年管理費收入提升，如華安基金、長盛基金、方正富邦基金等，這其中博時基金去年新增管理費收入較多，去年新增管理費收入約3.66億，不過，北京商報記者也注意到，博時基金去年利潤虧損額度達26.5億元，與2015年牛市中189億元的盈利收入相比，同比下滑114%。

　　股債市結構性機會仍存

　　年報密集發佈的同時，基金經理對於今年股債市場的投資觀點也浮出水面，而這其中，去年基金産品業績表現較為突出的基金經理投資觀點則起到導向作用，更具有借鑒意義。

　　北京商報記者注意到，多位績優基金經理認為今年的股市仍然以區間震蕩為主旋律，如長信量化型基金基金經理左金保認為，2017年美聯儲繼續加息預期強烈，加之人民銀行全面上調中期利率，貨幣政策收緊態勢更為明顯，在未有顯著利好情緒或增量資金進入股市的情況下，大概率會延續震蕩的走勢。

　　嘉實環保低碳股票型基金基金經理李化松也表示，股票市場的去杠桿已經基本完成，過去幾年整體估值水準持續回落，目前相對於房地産、債券、大宗商品等估值水準明顯更低，吸引力更大，這些資産領域的資金不排除向股市流動。對於2017年股票市場更樂觀，當然過程當中可能會有較大的波動。此外，申萬菱信量化小盤股票型基金（LOF）基金經理金昉毅表示，今年預計小市值股票將會有分化，有業績支撐的小市值甚至中等市值股票將會表現更好 。

　　對於債券市場的投資機會，多數去年的績優基金經理認為，今年債券市場波動較大，存在結構性機會，但需謹防信用風險。工銀瑞信雙債券型基金（LOF）基金經理李敏認為，債市在收益率上行中配置價值增強，但經濟結構轉型中實體企業償債能力仍將明顯分化，需要甄別信用資質並規避高風險個券。

　　工銀瑞信泰享三年理財債券型基金基金經理陸欣也表示，債券方面，預計全年的市場波動會比較大，但是階段性會出現比較好的交易機會，在控制好風險的前提下可以積極把握。 同時，廣發錢袋子貨幣市場基金基金經理任爽也表示，未來債市仍以防風險為主，區間波段交易為輔。

　　對於海外市場，富國滬港深價值精選靈活配置混合型基金基金經理汪孟海認為，中國經濟已經回暖，這從宏觀基本面的角度給港股和A股資本市場以支撐。流動性可能會有略微的收縮，但當前恒生指數的估值也處於歷史上較低的水準，已經基本反映了流動性的預期。2017年當然也有一些不確定因素，例如特朗普政策的不確定性、美聯儲加息進程、法國、德國大選等，但是在下行空間有限的情況下，我們認為2017年資本市場更有可能出現震蕩走高的行情。

　　北京商報記者 崔啟斌 王晗