年報曝虧損原因 兩類基金成樣本

　　基金年報披露過半。不少在去年虧得一塌糊塗的基金全年持倉也水落石出。從目前已公佈的年報來看，這些基金的虧損原因主要分成兩類，一類是全年堅守tmt板塊，代表如國聯安主題驅動；另一類則是在年初熔斷行情中因持倉中小創受損嚴重，後期雖然有所調倉，但仍然踩錯市場節奏，代表如長盛同鑫、海富通內需熱點等。

　　樣本一：全年堅守TMT

　　據《金融投資報》記者統計，截止本週三，2016年虧損幅度超過40%的6隻基金中，有3隻已經公佈2016年年報，包括國聯安主題驅動、北信瑞豐無限互聯主題等。

　　國聯安主題驅動年報顯示，該基金去年凈值幾乎腰斬的主要原因是重配TMT。全年該基金買入最多的個股包括邦寶益智（603398）、共達電聲（002655）、華斯股份（002494）、當代東方（000673）、遊久遊戲（600652）、完美世界（002624）、大湖股份（600257）等，上述個股中，除了邦寶益智和大湖股份外，其餘個股基本上全年均是一路震蕩下挫走勢，拖累基金業績表現。截止去年四季度末，該基金重點配置了萬家文化（600576）、中潛股份（300526）、中順潔柔（002511）、諾力股份（603611）、歐菲光（002456）、欣旺達（300207）、中金環境（300145）等，仍然集中在TMT板塊。全年，該基金虧損2.34億元。

　　其基金經理表示：“在2016年TMT行業全年逆風的環境下，本基金未能跑贏滬深300指數和傳媒行業指數，除了受行業拖累的原因，曾經配置較多的電影院線、二次元、網劇製作和體育等投資主題對業績也有一定負面影響。 但本基金認為A股的TMT行業上漲多年後在2016年的下跌是很正常的階段性調整，對行業的實際發展不會太受影響。”這一段總結和展望看起來著實是輕描淡寫，並且顯示了基金經理將仍然堅守TMT板塊的決心。

　　北信瑞豐無限互聯主題的巨虧同樣也緣于對TMT的重配，由於是主題基金，該基金主要配置了網際網路概念股，全年買入最多的個股包括衛士通（002268）、天音控股（000829）、金利科技（002464）、暴風集團（300431）、創維數字（000810）、東方財富（300059）、振華科技（000733）、寶勇科技、大極股份、完美世界等，且累計買入額都較大，在2200萬元至6000萬之間。例如，該基金對衛士通的全年累計買入額達到5310萬元，而去年年初和年末，該基金的資産規模分別為1.42億元和0.51億元。也就是説，該基金全年都在反反覆復的操作衛士通，其餘個股也是如此。因此，除了受行業拖累以外，投資者有理由相信其操作也是導致巨虧的重要原因。

　　此外，國富深化價值、東吳價值成長等基金也是因全年堅持重倉TMT等板塊而落後。

　　樣本二：熔斷+踩錯節奏

　　另一類基金落後的主要原因是在去年年初的熔斷行情中虧損幅度較大，雖然後期也已陸續調倉，但或是由於錯過反彈，或是踩錯節奏，始終未能從虧損的泥潭中站起來，代表如長盛同鑫行業配置、海富通內需熱點。

　　長盛同鑫行業配置年報顯示，該基金在2016年年初倉位約為88%，保持在較高水準，且該基金主要配置了中小創，前十大重倉股主要分佈在TMT領域，因此在熔斷中虧損不少。隨後，該基金迅速減倉，到一季度末，倉位已只有54%左右。或許正是因為倉位較低，也錯過了後來的反彈行情。去年一季度，該基金累計虧損28%。

　　從全年來看，二季度以後該基金的持倉也逐步向藍籌、消費等領域轉移，但全年持倉重心還是在中小盤股，全年買入最多的個股是中科創達（300496）、華蘭生物（002007）、啟明星辰（002439）、益生股份（002458）、奧飛動漫等。全年該基金凈值累計下跌38%，虧損3423萬元。

　　與之類似，海富通內需熱點全年虧損較多的主因之一也是年初創業板持倉較高，導致熔斷中虧損嚴重。年初，該基金倉位為72%左右，隨著市場反彈，到了一季度末已增至91%以上。整個一季度，該基金凈值下跌26.47%。

　　從持倉來看，全年該基金買入較多的個股包括陽泉煤業（600348）、恒生電子（600570）、盤江股份（600395）、中金嶺南（000060）、中孚實業（600595）、江西銅業（600362）、沱牌舍得（600702）、西藏珠峰（600338）、潞安環能（601699）、古井貢酒（000596）等。這些個股的股價表現在去年大部分以震蕩為主，結構性行情不少，而沱牌舍得、西藏珠峰、潞安環能、古井貢酒等甚至還有較為明顯的上漲行情。即便如此，該基金全年也下跌了36%，虧損1720萬元。可以猜測，該基金操作與股價走勢相左或許才是虧損這麼多的原因。