在監管部門高密度的政策支援後，此前連續暴跌的A股市場上周開始出現轉機。

　　上周，證監會注意到由於集中持股和缺乏流動性的原因，導致了中小市值的股票持續調整的現象，因此表示將加大中小市值股票的購買力度，從而使得人氣板塊真正被激活。

　　與此同時，上市公司大面積推出利好刺激股價，作為市場參與者的基金公司、證券公司不斷增持，也有力地帶動了市場的做多人氣。

　　利好政策持續發酵

　　在管理層多管齊下的治理策略下，持續多日的A股暴跌行情在上週四出現引人注目的轉變，個股紛紛跌停的現象被幾乎全線漲停所替代。本輪市場暴跌幅度和速度之快，是A股歷史上前所未有的，而這是監管部門不願意看到的現象，與管理層發展穩定健康的資本市場背道而馳。

　　統計數據顯示，自6月12日上證指數創下5178點高點以來，17個交易日下跌近30%，創業板指數下跌約40%；自高點跌幅超過40%的股票數量高達2056個，跌幅超50%達到1580個，而強力救市成為應對此輪暴跌的最好策略。

　　值得一提的是，為了避免因為暴跌引發更大的踩踏，管理層開始重拳出擊，出臺了一系列的利好刺激政策，意在遏制這場非理性的暴跌。不完全數據顯示，從6月27日的“雙降”出臺，到7月4日的IPO暫停，短短時間內，先後出臺了超過30個利好政策，這些部門涵蓋了央行、證監會、國資委、中金所、保監會等多個重量級機構，充分顯示了管理層穩定股市健康發展的堅定信念和決心。

　　博時基金認為，央行的無限流動性支援和證監會發佈的一系列資訊給了市場一個清晰的背書，投資者得到了一個可靠的承諾，惡性迴圈將被終止，市場將會恢復常態。中國股市是中國經濟轉型的重要載體，以主導産業為代表的新的經濟週期正在興起，股市的調整是産業轉型風險與收益的再博弈，也是一個必經的過程。經此調整，新的成長股將會受到市場青睞，中國將迎來真正的價值投資時代。

　　“中國經濟企穩向好的態勢沒有改變，全面改革紅利繼續釋放的趨勢沒有改變，市場流動性總體充裕的基本面沒有改變”深圳某基金公司認為，對中國資本市場長期向上蓬勃發展依然充滿信心，儘管在目前市場去杠桿過程中，流動性風險仍較大，千股無量跌停仍在發生，但從兩融情況看，市場調整應該已經處於中後期。該公司認為，很多股票被錯殺，已極具投資價值。籠罩在市場上方的短期陰影必將散去，機會正在恐懼中顯現，專業機構的價值也在逐步凸顯。

　　上市公司出臺利好刺激股價

　　除了監管部門在政策上給予市場的強力支撐外，股票市場的主體之一上市公司也通過各種形式參與自救，尤其是在上市公司停牌數量高峰期時，有高達1400多家上市公司申請了停牌，雖然大部分上市公司的停牌乃是被動停牌，但停牌後的上市公司在很大程度上正在積極商洽重大事項以打消外界對申請停牌的質疑。

　　“本來某個上市公司也許並不存在投資等重大事項，但是因自救而停牌，上市公司被迫去積極洽談資産收購等事項，也使得其停牌變得更為合理。”有基金公司人士認為，監管層已發出關於開展維護公司股價穩定的工作通知，要求各上市公司結合實際情況，制定包括但不限于大股東增持、董監高增持、公司回購股份、員工持股計劃、股權激勵等維護公司股價的具體方案，這對上市公司維護股價是一個非常好的直接推動因素。 根據要求，公司股票價格連續十個交易日內累計跌幅超過30%的，必須于通知發佈之日後兩日內公告維護股價穩定的具體方案。各上市公司7月10日下午16點之前要將穩定股價情況上報。

　　其中最令人關注的增持行為的當屬騰邦國際(300178)，騰邦國際公告稱，董事長鐘百勝已從7月1日開始增持騰邦國際118萬股，同時鐘百勝在倡議書中表示，倡議騰邦集團全體員工積極性響應政府號召，抓住此次投資機會，積極持有騰邦國際股票，若增持股票産生虧損，由董事長鐘百勝個人給予補償，若有增值收益則歸員工個人享有。

　　而諸如東方財富(300059)、樂視網(300104)等創業板龍頭股更以資産收購、對外投資等行為積極提振市場信心。樂視網公告稱，公司已與樂視體育文化産業發展（北京）有限公司共同投資北京益動思博網路科技有限公司；東方財富則公告稱，公司擬使用自有資金投資25000萬元，獲得易真網路27%股權，獲得第三方支付牌照，以進一步拓寬公司網際網路財經金融服務大平臺的服務範圍，兩隻股票復牌後強勢漲停，帶動了整個創業板市場的做多人氣。

　　基金公司強力佈局

　　與此同時，多家大型基金公司、公司高管也紛紛宣佈以固有資金、自有資金申購股票型基金。其中，南方基金宣佈使用固有資金1億自購基金，同時高級管理人員也各自出資50萬認購基金，博時基金公司宣佈以固有資金4000萬申購旗下偏股型基金，同時公司高級管理人員分別自投50萬申購股票型基金。博時基金認為，為維護市場穩定，上週末監管層緊急出臺救市組合拳，包括暫緩新股發行，這意味著新股發行對貨幣利率的衝擊或將消失；加之降準、逆回購等貨幣投放，未來流動性有望繼續改善，救市政策有望穩定投資者情緒。境外資金抄底意願上升，機構上周申購ETF600億元以上，股指期貨主力合約轉為升水，看漲意願上升。

　　南方基金主管人士近日也強調，大國崛起離不開強大的資本市場，需要一個基於現代金融服務體系的強大資本市場、交易體系和服務中樞。決定中國未來十年金融主導權的重要力量是資本市場的雄起。投資者應該看到，政府對股市的支援態度非常明確。隨著經濟進入新常態，在經濟和社會轉型的特殊階段，經濟下行壓力較大時，決策者在大歷史格局下對資本市場的功能定位進行再認識，賦予了資本市場特殊使命。去年的“國九條”激發了市場熱情，市場回到久違的牛市格局。當前，市場再次面臨嚴峻的挑戰，但是經濟轉型、改革深入、貨幣供應和資金價格比任何時候都更有優勢。

　　融通基金市場部策略分析師武幼輝則認為，近期市場在杠桿資金的推動下出現了非理性的超調。歷史上股災的發生，都是由於經濟預期或者政策出現了劇烈變化導致市場自發的調整。但目前在牛市環境並未發生根本改變的情況下（貨幣政策依然適度寬鬆、無風險利率下行、轉型和改革仍在持續），A股市場的恐慌情緒被過於放大。

　　從歷史經驗來看，為了阻斷金融市場的大幅波動向實體領域傳染的風險，有必要且應該及時地出臺一系列救市政策。而其中最為重要的，一是要穩定市場預期並恢復投資者信心，二是要為市場注入流動性。

　　在過去兩周多的時間內，管理層已經出臺了各種救市政策，並且逐漸加碼。在穩定市場預期方面，包括降息降準，降低交易結算費率，等等；在改善流動性方面，包括發佈《證券公司融資融券業務管理辦法》，暫緩IPO，引導券商出資1280億資金入市，等等。更重要的是，中國人民銀行也于近日表態將密切關注市場動向，繼續通過多種渠道支援中國證券金融股份有限公司維護股票市場穩定。這意味著央行作為最後支援者，其流動性支援可能持續到市場回歸理性為止。受這些政策的影響，在過去幾個交易日，權重股大幅走強。另一方面，證監會也注意到由於集中持股和缺乏流動性的原因，中小市值的股票調整仍在繼續，因此表示將加大中小市值股票的購買力度。

　　市場分析人士認為，這些政策將會逐步打破目前杠桿資金平倉帶來的負反饋衝擊，有助於穩定市場預期和改善流動性，推動市場逐步企穩。目前A股運作的牛市環境並未明顯改變，同時滬深300指數隱含的預期收益率在7%左右，大幅高出10年期國債收益率和貨幣基金的收益率，顯示其估值水準已經具備一定的安全邊際，在這個階段不必過分恐慌，投資者可以關注大幅下跌之後在基本面上已經顯現出較高投資價值的股票。