正所謂成也蕭何，敗也蕭何。行情上漲時，分級基金暴漲，規模也不斷膨脹，行情暴跌時，分級基金的凈值巨幅縮水，規模也是暴跌。據證券時報統計，7月份，上證綜指和創業板指數分別下跌14.34%和11.15%，分級基金整體卻出現高達43%的市值縮水，幅度遠超大盤。一家基金公司市場部人士告訴《金證券》記者，整個7月份，該公司不斷向投資人發佈分級基金的下折風險公告。基金行業人士甚至建議，購買分級基金的投資者必須經過培訓後才能購買。

　　一個月縮水千億份

　　由於杠桿效應，投資者在股市行情暴漲時熱情追捧分級基金的B份額，在股市行情暴跌時將給投資者帶來鉅額虧損。

　　據證券時報統計數據顯示，截至7月底，115隻分級基金A、B份額合計為2200億份，比6月底減少1178億份，份額規模縮水超千億份，分級基金場內交易市值因此急劇縮水。單只基金中，有35隻分級基金A、B份額縮水一半以上，特別是有14隻基金份額縮水八成以上。

　　據了解，觸發下折是造成這些分級基金場內份額暴跌的主要原因。一基金行業人士表示，某一類型的基金，在一個月內縮水近1200億份，這還是基金歷史上首次。

　　7月分級基金下折25次

　　由於自帶杠桿效應，因此，分級基金在行情暴跌之時，不斷發生下折現象。據統計，整個7月份，分級基金共發生下折25次，佔基金總數的兩成，為下折最密集的一個月。

　　按照下折規則，分級A份額絕大多數都將折算成基礎份額，直接造成場內可交易份額的大幅減少。7月份，鵬華高鐵分級和易方達並購重組分級A、B份額均縮水九成，這兩隻基金均遭遇了下折。

　　折價套利也是一些大型分級基金份額縮水的重要原因，如鵬華銀行分級、申萬證券分級、前海開源軍工分級等並未出現下折的3隻大型分級基金，7月份分別減少142億份、132億份和80億份。由於市場風險偏好大幅下降，分級基金出現持續整體折價，從而引發折價套利，投資者買入A、B份額合併成基礎份額贖回從而獲取折價收益，這就導致場內A、B份額的大幅減少。

　　建議購買之前先培訓

　　7月中旬，有投資者買入某只分級B，第一天買入，第二天虧損幅度就高達50%。據《金證券》記者了解，由於投資者盲目買分級而造成損失的案例比比皆是，有基金行業人士表示，應該從産品設計、上市交易、投資者準入、投資者保護、交易公平等多方面著手完善分級基金相關規則，避免這一悲劇再度上演。

　　該基金行業人士表示，通過此次分級基金B暴跌給投資者帶來的損失，一來看出基金公司對於分級基金的風險警示不足，二來可以看出投資者對於分級基金的風險認識不足。

　　該人士説，許多投資者根本不知道分級基金的原理，而基金公司在銷售過程中也未對分級基金的風險程度進行評估。

　　此外，也有許多投資者盲目投資，“看分級B漲得快，也不看自己是否能承受高風險，就盲目跟隨買入。”上述基金行業人士表示，由於下折風險隨時存在，因此，後期基金公司及渠道在發行或銷售分級基金時，應該進行充分的風險提示及風險測評，投資者如要投資分級基金必須通過知識要點的掌握和風險測評。