下折風險仍未解除 借道分級B博反彈需謹慎
- 發佈時間：2015-08-05 08:43:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
A股市場強勢反彈再度點燃了投資者對於分級基金B份額的投資熱情。昨日，漲幅超過6%的分級B達到了106隻，72隻分級B更是封于漲停。而5隻逼近“下折”的分級基金B份額更是上演“大逆轉”，資金大舉借道其中博反彈，需要警惕的是，上述分級基金下折風險仍未解除，投資者參與反彈需要警惕其中的風險。
據集思錄估算，目前仍有15隻分級基金B份額逼近下折，只要母基金再跌15%以內便會觸發下折，其中，證券股B、工業4B、創業板B、證保B級以及券商B級等5隻分級基金的對應母基金只要再跌10%以內，便會觸發下折。目前距離下折最近的為證券股B，下折只需母基金再跌4.77%。
值得注意的是，工業4B、創業板B等分級基金早盤多數牢牢封死於跌停板，但隨後在市場強勢反攻下，被大批博反彈資金迅速拉起。其中，工業4B、證券股B、證保B級甚至以漲停報收，上述基金昨日成交額分別達到了6344萬元、2898萬元以及2224萬元，而創業板B的成交額則達到了9.09億元。
值得注意的是，分級B凈值越跌杠桿越大，上述逼近折算的分級基金凈值杠桿目前在3到4倍左右，一旦市場持續向上，上述基金確實是博取反彈的利器，但一旦市場繼續下跌，觸發下折，投資者依舊面臨不小的損失。
目前，證券股B、工業4B、創業板B、證保B級以及券商B級等5隻分級基金的凈值杠桿分別為4.225倍、3.807倍、3.783倍、3.774倍以及3.717倍。凈值杠桿是分級基金進取份額凈值漲幅與母基金凈值漲幅的比值，以創業板B為例，昨日該基金跟蹤指數漲幅達到6.12%，按照3.783倍的凈值杠桿，創業板B昨日凈值漲幅將超過20%。
雖然大批逼近下折的分級B溢價率已經大幅下降，但據集思錄估算，創業板B、工業4B以及券商B級等3隻分級B溢價率均在20%以上，而分級B是按照市價買入，按照凈值下折，下折前分級基金B份額的溢價高低成為決定其下折虧損幅度的主要因素。
業內人士認為，在市場波動極大的背景下，持有即將下折且溢價較高的B份額投資者應該保持警惕，除非確定看好反彈，否則，應該及時止損。而在目前市場存量博弈加劇的局面下，利用逼近下折的分級基金博取反彈仍需要謹慎。
此外，由於7月份分級基金大規模下折，加上市場孱弱，分級基金整體折價導致折價套利，分級基金在7月份場內份額大幅縮水。據統計，7月份上證綜指和創業板指數分別下跌14.34%和11.15%，而分級基金整體卻出現高達43%的市值縮水，縮水幅度遠超大盤。
