四季度震蕩結構性機會猶存 配置均衡型基金
- 發佈時間：2014-10-11 09:51:29 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
展望四季度，經濟面上，在經歷了8月經濟的大幅跳水之後，9月終於迎來了不少好消息，包括匯豐和PMI製造業指數均與8月持平而非繼續下降，9月發電增速由負轉正等。然而壞消息並沒有完全消失，包括9月以及十一黃金週期間地産銷量的繼續低迷、黃金周國內主要景點旅遊門票收入首次同比下滑等，預示經濟下行風險未消。政策面上，10月有不少政策出臺，並且依然有很多政策值得預期，但是在四季度中後期政策預期可能會有所減退。資金面上，當前通脹持續回落，我們預測9、10月份CPI均降至1.8%左右，遠低於3.5%的年度目標，而預測9、10月份PPI降幅分別擴大到1.8%和2%，工業品通縮加劇。從國際看，美國9月就業超增，美元強勢升值導致工業原料價格跳水，將加劇國內通縮壓力，因而從經濟通脹看均支援央行[微網志]繼續寬鬆。國際環境中，依然看好美國經濟復蘇，但是議息會議和兩黨中期選舉會增加波動。
在上述因素影響下，A股市場整體可能呈現震蕩走勢，但政策帶來的結構性機會仍然可期。
投資策略：關注均衡型基金
股混開基：從整個四季度來看，市場趨勢性機會難現而結構性機會猶存。基於這樣的預期，我們依然建議投資者配置均衡型的基金品種，關注基金經理的主題把握能力。
QDII基金：關注投資于美國的QDII産品。美國就業數據靚麗、消費者信心指數繼續走高、美元指數節節攀升顯示美國復蘇前景看好。雖然議息會議和兩黨中期選舉，會給市場增加一些波動。但隨著美股季報期正式拉開帷幕美股四季度可能會有所表現。
債券基金：對於基金投資策略來説，總體上可以適當降低債券基金投資比例，結構上可以減少部分偏債型基金和信用債風格基金，提升高評級債和利率債基金比例。當然，考慮到四季度在四中全會的帶動下，以改革為主題的投資機會仍然會層出不窮，對於一些主題把握能力較強的偏債型基金經理，依舊可以繼續持有。
貨幣基金：當臨近年末時，則可以考慮重新加回相應倉位，以分享明年一季度的春季行情。四季度隨著年內新增信貸剩餘額度不斷減少，以及銀行考核期習慣性趨緊，資金利率或將逐步提升，投資者可以適當增配一些長期業績良好的貨幣基金。
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