重組監管趨嚴 並購基金何去何從

　　中國A股市場並購重組的大潮，在洶湧兩年多時間之後，隨著證監會強監管新政出臺面臨退潮之勢。而在過去幾年間一度火爆的上市公司設立並購基金的風潮也值得重新審視。

　　自從2011年私募基金矽谷天堂與上市公司大康牧業（002505.SZ）合夥成立從事並購服務合夥企業——長沙天堂大康基金開創先河以來，這一模式被上市公司和PE聯手複製，迅速風靡。

　　在最火爆的2014年，根據財新記者不完全統計，有60余家上市公司發起成立並購基金或是公告預告成立。然而梳理過往案例發現，兩年左右的時間裏，諸多彼時成立的上市公司並購基金都已歸於沉寂。

　　2014年10月，主營戶外休閒傢具用品的浙江永強（002489.SZ）與PE公司杭州浙科友業投資管理有限公司發起成立並購基金浙江臨海永強股權並購投資中心（有限合夥）。基金規模為5億元，存續期7年，上市公司認繳出資份額 4.85 億元擔任LP，後者擔任GP。

　　根據並購基金成立的公告，浙江永強成立並購基金的目的是“抓住並購發展的市場機遇，為公司未來發展儲備更多並購標的，主要投資領域包括休閒家居、節能環保，也包括TMT、電子商務、大健康等領域。

　　不過根據上市公司披露的資訊，此後這一併購基金的運作便陷入僵局，僅在2015年4月和8月兩次出手，分別是以3000萬持有浙江萬朋網路技術有限公司3.75%股權，和向北京萬象新天網路科技有限公司提供了一筆4000萬的可轉債，借款投資週期為 9 個月。