春節長假歸來，陽光私募産品凈值陸續更新完畢。在經歷了1月狂風驟雨般的下跌後，陽光私募也不得不交出了近年來最差的月度業績成績單。

　　私募排排網數據中心不完全統計顯示，目前有更新凈值的2249隻非結構化私募證券基金産品1月平均下跌14.41%，逾九成的産品收益為負。

　　“黑一月”過去，2月的市場走勢溫和了許多，近日股指連續反彈。而據《第一財經日報》記者了解，部分私募機構認為當前處於“可操作”階段，小幅加倉同時積極調整持倉結構。不過，大幅加倉者較少，另有不少機構選擇按兵不動，靜待“兩會”改革政策明朗。

　　記者也注意到，私募基金的表現雖然跑贏了同期大盤，同時也戰勝了公募股票型基金的1月份平均收益(平均跌幅為23.51%)，但2249隻産品中獲得正收益的産品僅為70隻，佔比3.11%;負收益産品為2168隻，佔比高達96.44%。

　　好買基金研究中心數據也顯示，陽光私募八大策略無一在1月的暴跌中逆勢突圍，月度平均收益皆告負。其中與市場相關性最高的股票型私募基金損失尤為慘重，平均跌幅高達13.34%，而在此前的12月，行業整體獲得2.82%的漲幅。與股票市場相關性較低的管理期貨型基金跌幅較輕，單月下跌1.75%。

　　截至2月15日，有更新凈值的股票型私募基金近一月收益率普遍低於30%。記者進一步梳理統計發現，近一月收益率排名前十的基金産品中，8隻産品月度收益率不足10%。

　　“黑一月”A股跌勢兇猛，行業黑馬無力上攻，年度收益率排名戰中的強者亦難逃厄運。如穗富投資旗下的“穗富1號”在2015年憑藉11、12月的連續發力，以200.70%的年度收益率排名第7位，截至2015年12月31日凈值為2.3190元。但截至2016年1月22日，“穗富1號”凈值縮水至1.2396元，單月暴跌46.54%。

　　此外，不少在2015年收穫頗豐的知名私募機構也未能在暴跌中全身而退，實現正收益者寥寥。

　　私募慎對反彈

　　2月17日，市場延續了節後兩個交易日的反彈走勢，滬指放量漲近1.1%，站上2860點大關。市場情緒逐漸回暖，不少賣方機構分析認為，兩會反彈行情已正式啟動，市場或步入“可為”階段。

　　“兩會”預期下，反彈行情襲來，私募機構參與意願如何?《第一財經日報》記者從多傢俬募機構處獲悉，比起提高倉位，把握反彈調整持倉結構成為更受歡迎的操作策略。

　　朱雀投資相關人士表示，市場在經歷了1月暴跌後，2月總體大概率將呈現震蕩築底的格局，需要成交量和換手率進一步下降，在兩會前不排除迎來超跌反彈的機會，但是空間可能很有限。“對於大多數投資者而言，當下最重要的是調整心態，把握反彈的窗口調整持倉。”

　　“倉位稍微加了一點，但幅度不大，”上海磐安投資董事長邱曉剛同樣向記者表示，本輪反彈行情最大的好處在於投資者可以把握機會調整持倉結構，做好新一輪佈局。“另外行業不同公司的倉位也會逐漸變得比較均衡。今天一度跳水，證明一些資金獲利之後減掉倉位，但後來有一些空倉低倉的資金回補，所以又漲了起來。”邱曉剛説。

　　部分私募積極調倉換股，亦有不少私募機構選擇暫時按兵不動，靜待兩會改革政策明朗後，再做下一步行動。

　　“2016年一季度，匯率與利率政策、金融市場去杠桿對股票市場後續的走勢有重大影響，但目前這兩方面的政策如何定位和展開並不明朗。”北京鴻道投資總經理孫建東便解釋稱，股票市場1月份的下跌反映了無風險利率下跌預期的落空，而信用風險的釋放與信用利差的上升可能對市場的估值構成第二波壓力。

　　孫建東認為，金融市場去杠桿的政策與展開過程在3月份兩會期間及之後可以看得比較清楚，其對股票市場的整體影響也可做出較清楚的評判。“在此之前，我們準備保持較低的股票倉位，持有的股票倉位集中在IP等針對消費者的趨勢向上的行業上。此外，對於一些行業供需在醞釀積極變化的行業我們也將加大跟蹤的力度，為後面的投資做好準備。”