新年伊始，A股出現持續急跌。據統計，截至昨日，今年以來上證指數已下跌近兩成；個股可以説是無一倖免，全盤遭遇下挫，不少股票的跌幅超過四成或五成。在全盤皆墨背景下，相比去年一大批私募清盤潮，今年私募的日子更加艱難。目前已有過千隻産品單位凈值跌破0.8元。0.8元是私募通常意義上的止損線，相當於有逾千隻私募面臨清盤危機。

　　去年893隻私募提前清盤

　　2015年是牛市與熊市並存的年份，也是一個大喜大悲的年份，是註定在歷史上留下濃重一筆的年份。這一年，私募基金獲得了爆髮式的增長，這一年，大量私募基金産品沒有逃過被清算的命運，清盤數量再創歷史新高。

　　據私募排排網不完全統計，2015年清算産品高達2612隻，創出歷史新高，其中，有893隻私募基金産品提前清算，佔比高達34.19%，可見股災造成的清盤潮影響之大。由於只統計了發佈清算公告的清算産品，股災中部分産品提前清算並沒有發佈公告，清盤的産品實際數據比統計會更大。

　　具體到每個月，去年1~12月份清算産品分別有141、107、199、222、274、288、337、263、283、137、235和126隻，其中，股災期間清算産品大幅飆升，6~9月份清算産品分別高達288、337、263、283隻，跌破凈值被迫清算的情況大幅上升，股災期間6~9月提前清算的産品分別為67、153、101和85隻，佔比分別高達23.26%、45.40%、38.40%和30.04%。其中去年7月清盤的陽光私募不僅數量最多，而且二季度成立的産品成為重災區，共有10隻産品的存活期未超過一月。同時，去年12月，雖然統計中清算的産品僅126隻，但提前清算的産品卻高達74隻，佔比高達58.73%。

　　最低的凈值僅有7分錢

　　今年以來，A股遭遇史上最大寒流，短短不到一個月時間，主要指數全部大幅殺跌，令相當多的私募基金猝不及防，一些倉位較高的私募，凈值已逼近清盤止損線。據WIND資訊數據，目前凈值跌破0.8元的私募達到1091隻，甚至一些久經沙場的私募大佬都沒有逃過這波殺跌。

　　對於最近1個月的暴跌，多位私募行業內人士表示實屬無奈，近兩周操作均是逐漸減倉，目前還是觀察為主，不會輕易入市。

　　值得一提的是，去年6至8月A股暴跌後，一批私募産品被清盤出局；此次私募再次陷入清盤危機，且比去年股災更加慘烈。據私募排排網數據，2016年1月1日至1月19日期間，有更新凈值的2285隻基金産品中，目前凈值跌破0.8元的共計539隻，佔比達23%；凈值跌破0.7元的有239隻；凈值跌破0.50元的有32隻，其中，“良沃1號B”和“廣州搖錢樹1號”這兩隻産品的實際凈值分別僅有0.0736元和0.088元。

　　面臨清盤危機的私募中還包括一些明星産品的身影。截至1月21日，深圳明星私募清水源旗下的86隻基金中，共有33隻産品凈值在0.54元～0.6649元，跌幅超過30%；星石投資旗下的“星石尊享系列”，也有15隻産品凈值為0.6606元，成立以來收益率跌幅均超過33%。

　　據了解，目前部分第三方理財機構向股票多頭型私募基金下達了“最後通牒”，若私募基金産品持續低於他們設定的凈值警戒線，他們為了留住客戶，將會説服他們改換門庭，將資金投向更具風險控制能力的私募基金産品。

　　不僅如此，去年上半年的牛市行情使得私募如雨後春筍般快速涌現，但下半年的暴跌把一些私募打得猝不及防，虧損後失聯的私募比比皆是。應對此問題，近日有媒體報道私募基金的登記註冊被暫停。

　　A股暴跌係私募清盤主因

　　去年以來私募清盤數量大幅飆升的主要原因有二：首先，去年6月以來史上罕見的股災使私募基金遭受重創，斷崖式的下跌使得私募無法出逃，眾多産品毫無抵抗的跌破清盤線，被迫提前清算；其次，A股牛市行情使得私募基金産品爆髮式增長，大量産品的成立使得基數大增，體量的加大使得到期清算産品的數量也大幅增加。

　　對於這輪私募清盤潮，深圳賽亞資本管理有限公司董事長羅偉冬表示，主要原因是市場調整速度太快、幅度太大造成。“從5000多點跌破3000點，滬指跌幅超過40%，很多私募基金都設有止損線，只要跌兩成或者跌三成，按照合同就要清盤。”他説。

　　寶慈資産管理有限公司投研總監陳瑛認為，不少新涌現出來的私募基金風控意識不夠、經驗不足也是一個原因。

　　另外，去年眾多新發行産品生不逢時，短時間內被清盤。據私募排排網數據，去年發行的新産品中，已經有383隻産品清算，其中提前清算的産品高達334隻，佔比高達驚人的87.21%。提前清算一樣集中發生在股災期間，集中在7~9月份。2015年期間成立但被清算産品分別有99、61、62隻，提前清算産品分別有88、55和50隻。

　　而去年3月、4月、5月和6月成立的産品被清算的數量最多，分別為53、80、78和65隻，成立於相對高位，凈值快速跌破清盤線導致清盤為主要原因。

　　採訪手記

　　活下來 比賺錢更重要

　　私募清盤産品大幅飆升或凈值跌近清盤線，令私募基金經理十分被動。不少私募選擇輕倉或清倉觀望。活下來比賺錢更重要，一旦遇到A股急跌，部分逼近清盤線的産品還得斬倉，這導致一些低於0.8元凈值的私募基本上都不敢持股。

　　深圳一位私募基金經理對記者表示，現在活著比什麼都重要。今年市場的環境非常複雜，這也造成了A股的極端行情，暴漲暴跌時常出現。公司預料今年初會反彈，所以在去年底的時候，把倉位提到了八成，沒想到新年之後來了這麼一波殺跌。市場第一次觸發熔斷之後，産品凈值跌到了0.86元附近，於是第二天把倉位砍到了兩成，結果市場仍舊不斷下跌，産品的凈值逼近清盤線，最終只得乾脆清倉了。“目前已經不敢貿然博反彈了，只能耐心等待一下次確定性機會的來臨。”

　　上海一家大型私募董事長表示，今年初在大跌中已逐步減到空倉，目前市場還沒有出現趨勢性企穩或反轉的信號，依舊會比較謹慎。深圳某私募投資總監也表示，長線股做了減倉，投機倉位基本為零。短線操作基本上是先天進，次日再出來。“目前産品凈值已逼近清盤線，已經不起有絲毫閃失，一不小心就可能被清盤！”

　　根據私募排排網的調查，為了避險，目前有近兩成的私募把倉位降至一成甚至清零。某私募人士表示，如果産品凈值在清盤線附近，唯一的做法只有減倉，不參與任何波段交易，直到市場出現確定性機會再小幅加倉，慢慢累積安全墊。“不過這樣做也確實喪失了一些機會，其實有些股票，我們考察過，認為質地確實不錯，按道理是越跌越買，但是現在實在是不敢動手，生怕市場出現極端行情，一不小心踩錯節奏産品被清盤。”