熔斷機制，在成熟市場一直被認為是冷靜劑，不過A股引進之後卻在4天內4次觸及熔斷，迫使證監會宣佈暫停熔斷機制。為何只實施了4天便及時喊停?對此，有調查顯示，有93%的私募不看好熔斷機制，稱熔斷機制在A股現有制度體系下是畫蛇添足。

　　私募們為何對熔斷如此“反感”？這從熔斷機制對陽光私募産品的業績表現影響方面可見一斑。記者查閱私募排排網數據發現，截至1月10日，有1284隻股票策略私募産品凈值在1元以下，其中有超六成的私募股票策略産品凈值在0.8元以下。而熔斷機制運作的4天內，上證指數下跌超12.54%。

　　九成私募不看好熔斷機制

　　《每日經濟新聞》記者注意到，自熔斷機制推出到暫停，私募機構對熔斷相關的討論頗多，不少私募認為期間市場的兩次大跌與熔斷機制不無關係。

　　據私募排排網對近40位私募人士進行調查發現，有93%的私募不看好熔斷機制並表示，熔斷機制在A股現有制度體系下是畫蛇添足，加劇投資者亢奮和恐慌情緒的作用，容易造成市場衝動和踩踏事件的發生，僅7%的私募表示，熔斷機制長期有利於市場的健康穩定發展。此外11%的私募認為是股市本身的因素導致市場大跌，有14%的私募認為是熔斷機制的問題導致市場大跌，而65%的私募則認為兩者的因素都有。

　　展博投資表示，熔斷機制的主要目的是給市場一個冷靜期，但是在目前推出熔斷機制的這個時間窗口，市場對新機制的運作需要一個適應期，在適應期內，疊加其他各種因素，熔斷不僅沒有起到“冷靜器”的作用，反而在一定程度上加劇了市場的恐慌和波動，沒有發揮出應有的效果，但也不能把市場的波動完全歸於熔斷機制的影響。長期來看，熔斷機制有利於市場的健康穩定發展，目前來看，熔斷機制需要進一步完善。

　　華銀精治譚建彪表示，A股和美股不一樣，本來就有百分之十的漲跌限制了，非美國T+0模式，急速下跌短期熔斷失去了流動性，T+0交易模式下實施熔斷機制才有意義。

　　蘭權資本薛康表示，熔斷機制不是很符合A股現狀。舉例來講，1月7日滬市700多億的交易量對應大盤的跌幅超過7%，這是比較不正常的事情，熔斷産生的恐慌使流動性出現嚴重問題。

　　對中長期持倉缺乏信心

　　上周A股市場受熔斷機制以及多重因素影響再度大跌，與以往相比，儘管A股自身有調整需求，但幅度和速度大幅超出市場預期。一方面，在熔斷機制下，高倉位機構卡位狂奔，但是收效甚微；另一方面，低倉位機構按兵不動，也有抄底資金想進場但由於熔斷機制問題也沒能成功。熔斷機制對於私募的業績影響幾何？

　　據私募排排網數據不完全統計，截至1月7日，有1284隻股票策略私募産品凈值在1元以下，其中有超六成的私募股票策略産品凈值在0.8元以下。而1月4日至1月7日，上證指數受熔斷影響下跌超12.54%。

　　據深圳一位不願具名的私募人士表示，上週五，熔斷機制暫停，市場止跌反彈，但他2015年二季度在高位成立的2隻産品情況不太樂觀。這兩隻産品成立後遭遇較大回撤，經過前段時間的反彈，2015年末凈值勉強維持在0.85元左右，在剛要爬出坑底的時候，這時熔斷機制卻來了當頭一棒，産品凈值又回到坑底，頻臨清盤線，而渠道那邊不斷有不少客戶提出贖回，這個給他造成較大的壓力。

　　另外一位深圳地區的私募人士告訴記者，上周意外的大跌令他措手不及。在前期的反彈行情中，基本都是操作小盤股，平均倉位在八成左右，2015年12月雖逐步減倉到三成左右，但這次由熔斷機制帶來的詭異殺跌令其損失頗大，尤其是對他在2015年5月成立的新産品影響較大，儘管該只産品倉位很低，但凈值損失也在7%左右。

　　北京一位私募表示，在2016年開始的第一週，創業板指跌幅超17%，中小板指跌幅超14%，不少個股跌幅更是達到40%。現在沒有辦法，前期在高點成立的産品逼近清盤線，只能大幅降低倉位，先確保不要擊穿清盤線，所以在上週五將手中持有的小票趁反彈都幾乎拋完，含著淚也要賣，要不然回撤太大了，後面只能等趨勢明朗之後才考慮進場。事實上，市場出現這種級別的波動，會加劇整體市場的悲觀情緒，對中長期持倉缺乏信心。